第十章 金融衍紧生数学课件.pptxVIP

第十章;在随机环境中，规范的导数不存在。资产价格的冲击是不可预测的，这种冲击在连续时间中的行为“非常不规则”。所导出的资产价格是连续的，但不一定光滑。我们不是使用导数，而是使用随机微分方程。 ITO法则为简单的随机微分方程给出了解析式，导出了直接计算的法则。 我们以各种类型的导数作为讨论的开始。;导数的类型;第二种是全微分： dFt=FsdSt + Ftdt 全微分是更为“现实”的一个概念。假设时间和标的证券的价格St都发生变化，对此F(St,t)的总体反应就可以计算出来。所得到的结果就是随机微分dFt。它代表的是衍生资产的价格在时间区间dt上的变化。 ;?;例子;?;?;ITO引理;?;我们对F(St ,t)应用这一公式。当然F必须是关于St的光滑函数。但这里有两个地方要复杂一些，首先，这里涉及两个变量St和t；其次， St是随机过程。 我们对F(Sk ,k)应用泰勒级数公式，其中 △Sk=αkh +σk △Wk 在信息集合Ik-1下，Sk-1是已知的。用泰勒级数公式将F(Sk ,k)在Sk-1和k-1附近进行展开：;?;?;?;随机积分中的“大小”概念;这等价于是在上面的泰勒级数中假设△S很小但不能忽略，当△S→0时，与(△S)2，(△S)3有关的项很小且可以忽略。将其忽略后就得到了上面的全微分公式。 我们注意到当△S越来越小时， (△S)2，(△S)3等项变化