钢材期宽大货培训材料.pptVIP

钢材期货套期保值策略 厦门营业部 客服部 螺纹钢指数长期走势 螺纹钢长期走势 SHFE螺纹钢、线材走势 钢材期货套期保值策略 第一部分 期货和钢材期货 什么是期货 什么是期货 期货市场功能 1、定价功能→价格发现 2、提供流动性，降低交易成本→买卖双方众多 3、虚拟库存，减轻资金压力→提高资金使用率－锁定成本 4、管理风险→时间差风险、空间差风险、定价模式风险 5、捕捉交易机会，锁定经营利润→出口盈利、加工费丰厚 企业利用期货市场管理风险 期货市场交易制度 －集中交易制 期货市场交易制度 －双向交易机制（买空卖空） 期货市场交易制度 －保证金杠杆机制（以小博大） 期货市场交易制度－每日结算和强行平仓制度 钢材期货品种和合约 1、螺纹钢交割品级：符合国标GB1499.2-2007《钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋》HRB400或HRBF400牌号的φ16mm、φ18mm、φ20mm、φ22mm、φ25mm螺纹钢。替代品：符合国标GB1499.2-2007《钢筋混泥土第2部分：热轧带肋钢筋》HRB335或HRBF335牌号的φ166mm、φ18mm、φ20mm、φ22mm、φ25mm螺纹钢 2、线材交割品级：符合国标GB1499.1-2008《钢筋混凝土用钢第1部分：热轧光圆钢筋》HPB235牌号的φ8mm线材。替代品：符合国标GB1499.1-2008《钢筋混凝土用钢第1部分：热轧光圆钢筋》HPB235牌号的φ6.5mm线材 螺纹钢期货合约 线材合约 钢材期货的交割方式 钢材期货交割要点 （1）交割单位：300吨，即30手 （2）仓库交割和厂库交割（钢材生产企业的仓库 ）相结合 （3）仓单一一对应，不存在二次结算 （4）交割螺纹钢（线材）的每批商品的有效期限为生产日起的90天内，并且应在生产日起的30天内入指定交割仓库方可制作仓单（仓库仓单有效期3个月，厂库6个月） （5）每一仓单的螺纹钢（线材），应当是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一公称直径、同一长度的商品组成，并且组成每一仓单的螺纹钢的生产日期应当不超过连续两日，且以最早日期作为该仓单的生产日期 （6）交割螺纹钢以实际称重方式计量。 第二部分 如何理解套期保值 套期保值概念－－价格风险转移的工具 套期保值原理 1、期货市场是建立在现货市场的基础上，对于某一特定商品而言，影响其期货价格和现货价格的主要因素是相同的。因此，在期货交易过程中，期货价格的变动趋势和现货价格的变动趋势趋于一致。 2、随着期货合约到期日的临近，现货价格和期货价格将趋向一致。 套期保值的意义 套期保值类型－－买入套期保值 买入套期保值，指交易者先在期货市场买入特定的商品期货，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式，适用于担心现货商品后期价格上涨的客户。 套期保值类型－－卖出套期保值 卖出套期保值，指交易者先在期货市场卖出特定的商品期货，当现货 价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失，从而达到保值目的的一种套期保值方式，适用于担心商品价格下跌的客户。 案例：2008年8月开始钢材价格大幅下跌，钢材需求大幅减少。而很多大型生产和贸易企业不仅拥有大量存货，而且不得不继续生产或进货使风险不断加巨。如果有钢材期货作为避险工具的话我们就可以做如下的套保方案 套期保值原则 套期保值与交割的区别 初接触期货者总以为要在期货市场上交割。事实上，通过套期保值，我们只需是锁定价格波动的风险，而不必去实物交割。 在多数情况下，由于交割品质、地点和交割成本等原因，实物交割并不经济。 套期保值的核心作用在于利用期货与现货价格波动高度一致的特点，通过期货合约的操作锁定现货价格波动的风险，实现价格管理和实物流基本分离。企业套保操作，不改变其实物购销渠道，但可以通过期货更加优化。 第三部分 涉钢企业参与期货的策略 生产商的卖出保值 1、套保时机的选择 做为生产企业，最担心的是生产出来之后锁面临的价格下跌风险。而钢厂在进行套保决策的时候最关心的是其毛利问题。如果说企业毛利处于较大盈亏状态下，钢厂的产量往往会急剧增加，价格就容易处于下跌风险，例如下图指示，在05年3月、06年5月、08年4月，这三个时间段，均会发现在毛利大的时候，其间的产量往往会大幅提高，价格面临下跌的动力就会越强。而如果毛利达到负值的时候，钢厂企业减产力度就会加强，价格就会处于易涨难跌状态，这个时候，企业进行套保的力度就要减弱，例如在08年的10月，国内钢厂生产企业普遍处于生产亏损状态，这个时候进行卖出套保已然没有太多意思。 生产商的卖出保值 终端用户的保值 1、中标合同的套期保值 假设在