rA项目决策分析与评价.ppt

（3）项目资本金现金流量分析（P191—P192） 项目融资后分析(After funding) 表7—9“项目资本金财务现金流量表” 计算资本金内部收益率 （4）投资各方现金流量分析（P192—P193） 表7—10“投资各方财务现金流量表” 计算投资各方财务内部收益率 静态分析 投资利润率：项目达产后正常年份利润总额或生产期内年平均利润总额与项目投入总资金的比率。 投资利润率 = 年利润总额或年平均利润总额 ×100% 项目总投资 资本金净利润率：项目达产后正常年份净利润或生产期内年平均净利润与项目资本金的比率。 资本金净利润率 = 年净利润或年平均净利润 ×100% 项目资本金 表7—11 利润与利润分配表(新设项目法人项目) 既有项目法人项目盈利能力分析的特点（P194—P197）# 增量分析为主进行盈利能力分析 表7—12 项目增量财务现金流量表(既有项目法人项目) 依据该表计算的指标有项目增量财务内部收益率、增量财务净现值和增量投资回收期以及资本金增量内部收益率。 表7—13 资本金增量财务现金流量表(既有项目法人项目) 依据该表计算资本金内部收益率 辅以总量盈利能力分析：考察项目建设后的总体效果。 利润和利润分配表的编制：一般编制“有项目” 企业总体(或项目范围内)利润和利润分配表，表示项目实施后的总体情况。 表7—14 利润和利润分配表(既有项目法人项目) 关于既有项目法人项目盈利能力增量分析的简化 按照“有无对比”原则，直接判定增量数据的前提条件是： (1)设定现状数据在“无项目”时保持不变。即“无项目”数据等于现状数据。 (2)沉没费用不计入增量费用，也即利用老厂原有固定资产和发挥原有固定成本部分潜能均不作为增量费用。 (3)新增投资包括新建或扩建装置的投资和对老厂填平补齐发挥能力的投资。 (4)如因项目的建设使老厂的生产受到了影响，则停产损失应计为费用，作为现金流量表的一项现金流出。 (5)企业原有固定资产全部被利用，或者是未被利用的部分数额较少，可以忽略不计，以使新增折旧(有项目折旧—现状折旧)等于新增固定资产的折旧。 (6)在简化进行增量盈利能力分析时要注意正确识别增量效益和费用，并选用适当的价格进行计算。 (7)简化进行增量盈利能力分析的报表格式可以参照新设项目法人项目的财务报表，但不编制资产负债表。 中外合资经营项目的财务评价的特点 由所得税后利润提取的三项基金不同 没有“项目投入总资金”和“项目总投资”的区别，不适用项目资本金的概念 在现金流量表中对提取的职工奖励和福利基金的处理不同 （五）偿债能力分析（掌握）（P199—P206） 1、项目和企业偿债能力分析 （1）借款还本付息计划表的编制和指标计算（P199—P200） （2）既有项目法人项目偿债能力分析的特点（P200—P201）# （3）关于中外合资经营项目的借款偿还（P201） 2、资金来源与运用表的编制与分析（P201—P203） 3、企业资产负债表的编制、指标计算与分析（P203—P206） 借款还本付息计划表的编制和指标计算（P199—P200） 利息备付率：指项目在借款偿还期内可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的能力。 利息备付率最好分年计算。 对于正常经营的企业，利息备付率至少应当大于2。利息备付率高，说明利息偿付的保证度大，偿债风险小；利息备付率低于1，表示没有足够资金支付利息，偿债风险很大。 借款还本付息计划表的编制和指标计算（P199—P200） 偿债备付率：指项目在借款偿还期内，可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值，可用于还本付息的资金包括折旧、摊销、总成本费用中列支的全部利息和税后利润；当期应还本付息金额包括还本金额及计入总成本费用的全部利息。 偿债备付率最好在借款偿还期内分年计算。 偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率，正常情况应当大于1，且越高越好。偿债备付率低，说明还本付息的资金不足，偿债风险大。当这一指标小于1时，表示可用于还本付息的资金不足以偿付当期债务。 借款还本付息计划表的编制和指标计算（P199—P200） 借款偿还期：指在有关财税规定及项目(企业)具体财务条件下，项目投产后以可用作还款的利润、折旧、摊销及其他收益偿还建设投资借款本金(含未付建设期利息)所需要的时间。 既有项目法人项目偿债能力分析的特点（P200—P201）# 当改扩建项目的范围与企业不一致时(局部改扩建且将项目范围界定为企业局部