货币政策的低效解释论文 .docVIP

货币政策的低效力解释论文 　　摘要货币理论中微观主体的主观假设在不断地演进，而现在兴起的行为经济学建立起更为合乎现实的主观基础，主要体现在风险态度、心理账户、过度自信等特点上。基于行为经济学的货币政策有效性分析，不仅能说明货币政策的有效性，而且还能说明货币政策的重要特点，同时，基于行为经济学也能够合理地解释我国货币政策的低效力。 　　关键词货币理论行为经济学有效性 　　1货币理论的演进与行为经济学 　　在货币理论的发展中，对微观主体的主观假设在不断地演化。以马歇尔与庇古为首的英国剑桥大学经济学家创立的现金余额理论中，开始关注微观主体的动机对货币需求的影响；凯恩斯发展了人们持有的货币动机，他认为人们持有货币主要基于交易动机、预防动机与投机动机；现代货币数量论的创立者弗里得曼则提出了适应性预期，他认为在适应性预期的条件下，货币政策在短期内有效，而在长期内将是无效的；新古典宏观经济学提出了理性预期的观点，在此条件下货币政策不管在短期还是在长期都是无效的。 　　行为经济学，把心理学的研究与经济学相结合，为微观主体建立起更为合乎现实的主观基础，从而为货币政策的有效性作出了更加有力的解释。其主观基础的特点在于： 　　风险态度。它认为人们在面临不确定条件下，往往会低估了一些只是具有可能性的结果而相对高估了确定性的结果，即人们将极不可能的事件视为不能，将极可能的事件视为确定，但将对很不可能的事件