但利润率高小包裹件。.PDFVIP

一、核心看点 1、中通Q2 收入略低于市场预期，主要受ASP 下降的影响，利润大超市场预期，本季度各 方面的成本和费用控制都非常好。在规模效应和成本控制下，利润率同比有明显的增长。 2、Q2 收入增长不如净利润增长，主要是 ASP 下降, 公司优化包裹结构，增加了单价低， 但利润率高的小包裹件。 3、公司在强调会继续平衡市场份额、服务质量和盈利能力，加强公司的领先地位以及与合 作伙伴的同创共享，为用户提供更多更好的产品和服务。 4 、目前中国快递业处于早期野蛮生长的阶段，美国市场比我们早20-30 年发展，现已进入 成熟阶段，从美国发展的路径来看，行业一旦价格战结束、并购整合开始，快递行业的 利润率将明显提升，行业内龙头公司将实现利润、市值波澜壮阔增长的时期。 5、中国快递行业集中度相对分散，前5 大占据60%的份额，众多小快递不计其数。而美国 前2 大占据80%的份额，美国快递行业呈现强者恒强的局面，未来中国也将向美国市场 的格局发展。2016 年中通超过圆通成为市场份额最大，占 14.4%，Q2 中通市场份额继 续增加达 15.3%。从模式来看，菜鸟做平台，制定行业规则，未来非常有潜力发展成为 物流垂直巨头，自营模式和加盟模式看好顺丰和中通。 6、快递行业目前最大的问题在于行业竞争激烈，