广发中小盘专题研究上市公司送转潜力估测20130122.pptVIP

* Table_Title Table_IndexChart 沪深300 13% Table_Author ? Table_Report ? Table_Contacter 专题研究|中小市值公司 2013 年 1 月 21 日 证券研究报告 广发中小盘专题研究 指数相对市场表现 中小板 创业板 上市公司送转潜力估测 2% Table_Summary 核心观点： -9% -20% 2012 年 2 月，我们发表了深度专题报告《送转行情年年有？持续送配 2012-01 2012-05 2012-09 2013-01 有哪些？》。在此基础上，我们进一步加强了量化研究，主要结论如下： 高送转行情知多少？ 2011 年对应送转与分红方案总数高达 1737 个，相比 2010 年的 1445 个高出了 20.21%。在整体市场单边下跌的大趋势下，高送转个股行情存在 如下特征：1、在单边下跌的大盘背景下，2011 半年高送转行情相比往年比 分析师： 程振江 S0260512080003 010czj8@ 较脆弱，仅有高送转未分红收益明显。2、高送转消息公布后收益率表现优 相关研究： 于公布前。3、创业板、主板中高送转未分红在预案公告之后收益率更高一 些，而中小板则明显弱一些。4、高送转、高分红的个股普遍在公告之后都 是大幅低于预期的。 广发中小盘投资组合周报 （0114~0120）:今年以来我 们构建的投资组合涨幅为 2013-01-14 ? 高送转特征有哪些？ 6.57% 相比 A 股所有公司而言，高送转公司在每股资本公积、每股未分配利 润、每股现金流量净额、每股自由现金流、总股本、股价、净利润增幅、 扣非净利润增幅、营业收入增幅、市盈率和 EPS 等指标均有一定特征，可 以作为判断高送转可能性的关键因素而分析。 2012 年上市公司送转趋势如何预估？ 我们针对近年全部 A 股公司与高送转公司的 9 项财务指标（每股资本 公积、每股未分配利润、每股现金流净额、总股本、EPS、净利润增长率、 营业收入增长率、市盈率、股价等）分别按 11 个区间进行统计，并计算了 其发生高送转的概率，并降序复权、设定权重、复权评分后，得到最终的 送转可能性的评分。此外，该评分体系在 2010 年、2011 年的送转结果中得 到了一定程度的佐证。 在此基础上，我们根据 2012 年前三季度财务数据进行评分计算。理论 上讲，这些评分排名靠前的公司具备一定高送转条件（评分结果并不代表 一定会高送转）。我们建议关注次新股和业绩成长性不错的个股，诸如朗玛 信息、三六五网、华录百纳、泰格医药、三诺生物、金卡股份、裕兴股份、 汤臣倍健、煌上煌、江河幕墙、国瓷材料、碧水源等等。我们仍然建议投 资者淡化高送转带来的上涨行情，更多的关注公司长期的成长性和投资价 值。 ? 风险提示 1、 上述推荐仅供参考，送配分红需根据各个公司实际运营情况而定。 2、 高送转预期落空往往带来股价杀跌。 3、 高送转行情与市场情绪、资金面、基本面等诸多因素相关，提醒投资者 注意规避风险。 广发中小盘投资组合周报 （1224~1230）:上周投资组 合超额收益 3.59% 广发中小盘投资组合周报 （1217~1223）:上周投资组 合超额收益 1.83% 2012-12-31 2012-12-24 识别风险，发现价值 1 / 24 请务必阅读末页的免责声明 专题研究|中小市值公司 目录索引 一、去年高送转行情知多少？ ............................................................................................ 5 （一）2011 年再创送转分红新高 ............................................................................... 5 （二）2011 年高送转收益表现相对平淡 .................................................................... 5 二、高送转特征有哪些？.................................................................................................... 7 （一）成长股居多，估值略高 ...............................................................................