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第十六章 国际收支调整 本章结构 ? 国际收支的弹性分析方法 ? 商品市场与外汇市场 ? 汇率变动的经济影响 ? 货币贬值对国际收支的影响：马歇 尔—勒纳条件 ? 货币贬值的时滞效应及“Ｊ曲线” ? 国际收支的吸收分析方法 ?开放条件下的收入决定 ?开放经济乘数 ?吸收分析法 ?吸收分析方法的缺陷 ? 国际收支的货币分析方法 ?货币分析法的基本思想 ?货币分析法的简要总结与评述 二、汇率变动的经济影响 （1）对贸易量的影响 （2）对国外价格的影响 （3）对本国价格的影响 （4）对外汇供需的影响：贬值会导致外汇需求的减少，这是因为进口数量与价格（英镑表示的）均下降了；贬值后出口虽增加了，但出口价格下降了，所以对外汇供给的最终影响效果无法判断。 （5）对贸易条件的影响 （6）对A国国家收支的影响 三、货币贬值对国际收支的影响：马歇尔-勒纳条件（推导过程见教材287—288页） 假设英国货币当局为了消除与美国的贸易赤字，决定将英镑法定降值10%，英国的贸易差额是否会因此得到改善，取决于英镑贬值后，英国出口获得的美元相对于进口支付的美元将发生什么样的变化。而这又取决于美国对英国出口的需求是富有弹性？还是缺乏弹性？以及英国对美国的进口需求是富有弹性？还是缺乏弹性？ 依据英国出口和进口的需求弹性，英镑贬值后，英国的贸易差额可能改善，可能恶化，也可能不变。决定此结果的规律被称作马歇尔—勒纳条件： 1.如果贬值国家进口需求弹性与国外对该国出口的需求弹性之和大于1，则贬值（汇率下浮）将改善贸易差额； 2.如果需求弹性之和小于1，则贬值（汇率下浮）将使贸易差额恶化； 3.如果需求弹性之和等于1 ，则贬值（汇率下浮）将不会改善贸易差额，也不会恶化贸易差额。 关键点：需求弹性越高，用货币贬值改善国际收支的效果越好 四、货币贬值的时滞效应及“Ｊ曲线” 当一国的货币当局采取使本币贬值的调整政策以后，相关实际部门贸易量的调整不会同步进行, 而是需要一个过程。因为有关贬值价格效应的最新信息在经济中传播需要时间，经济个体相应调整他们的行为也需要时间。从而在本国汇率变动的瞬间到实际部门进出口数量的调整与随之而来的国际收支均衡的恢复之间产生一个时间上的延滞。 贬值后贸易量调整存在的这种时滞效应可用著名的“Ｊ型曲线”来描述。即一国的货币贬值后，最初只会使国际收支状况进一步恶化，只有经过一段时滞以后，才会使贸易收入增加，并改善国际收支状况。 货币贬值的直接效应是改变相对价格，如果一个国家的货币贬值10%，进口商品的本币价格上涨10%，进口商品的需求数量将根据本国的需求弹性相应下降；同时，出口商的外币收入可以兑换到的本币数量比原来多10%，这意味着出口商可以降低出口商品的外币价格，变的更具有竞争力。国外需求弹性越大，出口商品的销售增加的越多。不过，这一过程存在的问题是，价格机制需要一段时间才能使出口和进口的数量发生变动，贬值也才能够发挥作用。 贬值的最初效应是增加了进口支出，因为虽然贬值后进口的本币价格提高了，但由于以前的商业承诺（以前签订的交货合同），进口数量并不会马上发生变化。随着时间的推移，数量调整效应开始发挥作用：进口数量减少，出口商品对国外购买者更有吸引力。 一项研究表明： 贸易流对相对价格变化作出反应需要4—5年 价格变化后，全部贸易流的50%在3年内做出反应，而90%的贸易流做出反应则需要5年。 货币贬值（汇率下浮）通过改变商品和劳务的国际相对价格来影响一国的贸易平衡。贸易出现赤字的国家可以通过降低相对价格，增加出口，减少进口，扭转贸易差额的失衡。 降低相对价格的方法可以是在自由市场上允许汇率贬值，也可以是在固定汇率制度下对货币实行法定贬值。 货币贬值的效果取决于一国进口和出口的需求价格弹性。 强调货币贬值的相对价格效应，表明需求弹性高的时候，贬值效果最佳。 人民币升值的问题 人民币升值能够影响中国生产者的收入和成本。 就收入而言，人民币升值会使中国商品在出口市场上的价格上升，减弱这些商品对国外购买者的吸引力，最终减少中国出口者的出口销量。比如，如果人民币相对日元升值，那么，向中国销售产品的日本生产商就发现，他们的人民币收入在日本能够换回更多的日元，相当于“日元利润”增加了，因此日本的生产者可以降低出口到中国市场上的产品的要价，进而在中国市场上争得更多的顾客。 就成本而言，如果中国的生产者生产过程中，对进口设备的依赖程度和进口量上升，当人民币升值的时候，购买国外设备所投入的成本下降。成本的节省至少可以部分抵消因为人民币升值而带来的收入损失，因此而有助于维持行业利润的稳定。