附加实物期权促债券发展研究论文 .docVIP

附加实物期权促进债券发展研究论文 　　编者按：本文从债券中代理成本问题存在与现行解决办法、现实存在的问题以及实务期权的运用两点进行论述。其中，具体办法为加强立法，从法律角度上对股东对资金的控制权进行一定的限制、加强债务人的道德修养水平，减小道德风险；债券改造方案为债券合同中加入某些限制性条款或者约束性条款、债券本身属性改变、运用金融工程学的方法其他金融工具结合到普通债券中；存在问题表现为对于转换比率的设定、公司往往是为某个项目进行融资并以项目产生的收益来支付利息和本金、人们对项目的评价越来越多地由以往单纯使用NPV法向NPV结合项目包含的实物期权价值的方法等，具体材料请详见如下。 　　关键词：代理成本可转换债券实物期权 　　摘要：债券是一种重要的金融工具，借用这种金融工具资金需缺者进行融资，同时资金多余者进行投资。但是资金借者与贷者往往存在一定的利益冲突。虽然现在广泛利用可转换债券和附加金融期权的债券来缓和利益冲突，但效果并不明显。考虑到资金借者往往是为某一项目而进行债券融资，并且实务期权思想越来越广泛地应用于实物投资领域。文章试图在实物期权理论的基础上考虑利用附加实物期权的债券来缓和这种利益冲突，从而有利于债券这种融资工具的发展。 　　证券的两种主要门类为债券和股票，两者在各自的领域发挥着调节资金余缺的功能。债券是发行者为了筹集资金，向债权人发行的，在约定时间支付按本金一定比例