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第5章 不确定性分析 1 不确定性的来源：风险因素分析 投资项目风险与规避 投资项目的收益与风险对称 （举例说明） 盈亏平衡分析 单因素敏感性分析 常见的项目风险因素 2 信用风险 项目参与方的信用及能力 建设和开发风险 自然资源和人力资源 项目生产能力和效率 投资成本 竣工延期 不可抗力 市场和运营风险 市场竞争 市场准入 市场变化 技术变化 经营决策失误 金融风险 汇率、利率变动 通货膨胀 贸易保护 政治风险 体制变化 政策变化 法律法规变化 法律风险 有关法律法规不完善 对有关法律法规不熟悉 法律纠纷及争议难以解决 环境风险 3 例：铱星计划 投资超支：实际达57亿美元 用户数远未达到预定目标 技术发展带来的风险 GSM/CDMA的迅速发展 财务风险：44亿美元债务 不能偿还债务和利息，导致申请破产，不再经营，原定的10年经营期不能实现影响到n 1 不确定性的来源：风险因素分析 4 （一）市场风险 （二）价格风险 （三）原材料能源供应风险 （四）经营维护风险 （五）管理风险 （六）体制风险 （七）贸易风险 （八）汇率风险 （九）利率风险 （十）完工风险 （十一）超投资风险