附加实物期权债管理资金借贷者利益冲突论文 .docVIP

附加实物期权债券管理资金借贷者利益冲突论文 　　编者按：本文主要从债券中代理成本问题存在与现行解决办法；现实存在的问题以及实务期权的运用进行论述。其中，主要包括：证券的两种主要门类为债券和股票，两者在各自的领域发挥着调节资金余缺的功能、这种矛盾必然会不利于利用债券调节资金余缺来发展经济、在债券合同中加入某些限制性条款或者约束性条款、债券本身属性的改变、运用金融工程学的方法其他金融工具结合到普通债券中、转换比率的值直接关系到股东和债权人之间利益的分配、公司往往是为某个项目进行融资并以项目产生的收益来支付利息和本金、投资于实物资产经常可以增加投资人的选择权、一个项目用NPV法进行评价其净现值可能为负、将实物期权加入到普通债券中构成合成复杂的债券来平衡股东和债权人之间的收益分配问题等，具体请详见。 　　摘要：债券是一种重要的金融工具，借用这种金融工具资金需缺者进行融资，同时资金多余者进行投资。但是资金借者与贷者往往存在一定的利益冲突。虽然现在广泛利用可转换债券和附加金融期权的债券来缓和利益冲突，但效果并不明显。考虑到资金借者往往是为某一项目而进行债券融资，并且实务期权思想越来越广泛地应用于实物投资领域。文章试图在实物期权理论的基础上考虑利用附加实物期权的债券来缓和这种利益冲突，从而有利于债券这种融资工具的发展。 　　关键词：代理成本；可转换债券；实物期权 　　证券的两种主要门类为债券和