不确定性分析 .pptVIP

主要的不确定性分析方法 盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点 敏感性分析：分析不确定因素可能导致的后果 概率分析：对项目风险作直观的定量判断 8.1 盈亏平衡分析 8.1.1 线性盈亏平衡分析 线性盈亏平衡分析的前题条件 ①产量等于销售量； ②产量变化，单位可变成本不变，从而总生产成本是产量的线性函数； ③产量变化，销售单价不变，从而销售收入是销售量的线性函数； ④只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算。 假定以上四个条件成立，才可以进行线性盈亏平衡分析。 总收入和总成本为直线形式的盈亏平衡计算 在企业中，一般把收入看成是产品的单价与销售量的乘积，尽管产品的产量可以在相当大的范围内变化，但收入还是基本上呈直线变化的，即产品的成本和收入可近似地作为产量的线性函数．在这种情况下，产品的产量、固定成本、变动成本、销售收入、利润之间有下图所示的关系。可见，总销售收入为生产总成本与所获利润之和，用公式表示为： 销售收入=生产总成本+利润 销售收入及成本与产量之间的关系 销售收入(B)、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系 总成本(C)、固定成本(Cf)、单位产品变动成本(Cv)和产品产量(Q)之间的关系 盈亏平衡分析图 销售收入、总成本和产品产量之间的关系 盈亏平衡分析 由 即 可导出： 盈亏平衡产量 盈亏平衡价格 盈亏平衡单位产品变动成本 盈亏平衡分析示例 某项目生产能力3万件/年，产品售价3000元/件，总成本费用7800万元，其中固定成本3000万元，成本与产量呈线性关系。 单位产品变动成本 盈亏平衡产量 盈亏平衡价格 产品变动成本 8.1.2非线性盈亏平衡分析 在实际工作中常常会遇到产品的年总成本与产量并不成线性关系，产品的销售也会受到市场和用户的影响，销售收入与产量也不呈线性变化。这时就要用非线性盈亏平衡分析。 产品总生产成本与产量不再保持线性关系的原因可能是：当生产扩大到某一限度后，正常价格的原料、动力已不能保证供应，企业必须付出较高的代价才能获得，正常的生产班次也不能完成生产任务，不得不加班加点，增大了劳务费用，此外，设备的超负荷运转也带来了磨损的增大、寿命的缩短和维修费用的增加等等，因此成本函数不再为线性而变成非线性了。 8.1.3盈亏平衡分析方法的优缺点 盈亏平衡分析是对拟建项目进行不确定性分析的方法之一。因为这时一方面需要对项目的一些主要参数如销售量(产量)、售价、成本等作出决定，而另一方面某些经济数据还不易确定，如总投资，收益率等，因此，用盈亏平衡分析法粗略地对高度敏感的产量、售价、成本、利润等因素进行分析，会有助于了解项目可能承担风险的程度。 盈亏平衡分析的缺点是，它建立在生产量等于销售量的基础上。即产品能全部销完而无积压。此外它用的一些数据，是某一正常生产年份的数据。由于建设项目是一个长期的过程，所以用盈亏平衡分析法很难得到一个全面的结论。 8.2 敏感性分析 8.2.1单因素敏感性分析 每次只变动一个因素，而其他因素保持不变时所进行的敏感性分析，叫做单因素敏感性分析。 单因素敏感性分析的具体操作步骤： （1）确定研究对象（选最有代表性的经济效果评价指标，如IRR、NPV） （2）选取不确定性因素（关键因素，如R、C、K、n） （3）设定因素的变动范围和变动幅度（如－20％～+20％，10％变动） （4）计算某个因素变动时对经济效果评价指标的影响 （5）绘制敏感性分析图，作出分析。 （3）计算方案对各因素的敏感度 平均敏感度的计算公式： 年销售收入平均敏感度： 年经营成本平均敏感度 ： 建设投资平均敏感度： 8.2.2多因素敏感性分析 进行多因素敏感性分析的假定条件是：同时变动的因素是相互独立的。 如果我们把同时发生变化的因素扩大到三个，则需列出三维的敏感性分析的数学表达式，但也可以采用降维的方法来简单地表示。 总之，通过敏感性分析，可以找出影响项目经济效益的关键因素，使项目评价人员将注意力集中于这些关键因素，必要时可对某些最敏感的关键因素重新预测和估算，并在此基础上重新进行经济评价，以减少投资的风险。 8.3 风险分析 一、净现值期望值法 (1)列出各种欲考虑的不确定因素。例如销售价格、销售量、经营成本和投资等，需注意的是，这几种不确定因素应相互独立。 (2)设想各不确定因素可能发生的情况，即其数值发生变化的几种情况。 (3)分别确定各种可能发生情况产生的可能性，即概率。每种不确定因素的各种可能发生情况出现的概率之和必须等于1。 (4)分别求出各年净现金流量的期望值。即将各年净现金流量所包含的各不确