焦炭期话语货合约规则解读.pptVIP

焦炭期货合约及制度解读 吴菁琛 2010年10月 交易品种 冶金焦炭 交易单位 100吨/手 报价单位 元（人民币）/吨 最小变动单位 1元/吨 涨跌停板幅度 上一交易日结算价的4％ 合约月份 1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12 交易时间 每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00 最后交易日 合约月份第十个交易日 最后交割日 最后交易日后第二个交易日 交割等级 大连商品交易所焦炭交割质量标准 交割地点 大连商品交易所焦炭指定交割仓库 最低交易保证金 合约价值的5％ 交割方式 实物交割 交易代码 J 上市交易所 大连商品交易所 基本概念请区分 焦炭 煤炭 （按用途分） 动力煤（电煤、锅炉用煤等） 冶金煤 化工煤 其它煤 炼焦煤（焦煤、肥煤、1/3焦煤、气煤、瘦煤） 高炉喷吹煤 交易状况 涨跌停板幅度 交易保证金标准 第1个停板 4％ 5％ 第2个停板 6％ 8％ 第3个停板 8％ 10％ 合约月份双边持仓总量（N） 交易保证金（元/手） N≤25万手 合约价值的5% 25万手N≤30万手 合约价值的8% 30万手N≤35万手 合约价值的9% 35万手N 合约价值的10% 连续停板时的风险控制措施 持仓量变化时交易保证金收取标准 保证金比率 按2200计算焦炭价格 每手100吨 5% 11000元 8% 17600元 10% 22000元 12% 26400元 15% 33000元 水分Mt要求≤5.0％。水分含量大于5.0%的，按超过部分四舍五入至小数点后一位扣重（例如，实测水分为6.32％，扣重1.3％）。 出库时，焦末含量或粒度不符合标准品质量要求的出库标准的，对超过焦末含量标准或不足粒度标准的部分四舍五入至小数点后一位，指定交割仓库应当按照出库完成前一交易日最近月份焦炭合约结算价计算补偿金额（例如，焦末含量出库标准为不超过7％，实测为8.23％，四舍五入至小数点后一位，补偿金额为对应货物货款的1.2％）。 指标 质量标准（％） 灰分Ad ≤12.5 硫分St,d ≤0.65 抗碎强度M40 ≥82 耐磨强度M10 ≤7.5 反应性CRI ≤28 反应后强度CSR ≥62 挥发分Vdaf ≤1.5 焦末（25mm）含量 入库≤5.0 出库≤7.0 粒度（≥25mm） 入库≥95.0 出库≥93.0 不允许焦末超标,打垛时筛分整理 m1过磅5100吨,水分平均6.5%,则m1=5100*(1-6.5%)/(1-5%)=5019.47T m2过磅5200吨,水分平均7.5%,则m2=5200*(1-7.5%)/(1-5%)=5063.16T m1+m2=10082.63T,可注册仓单1000*10=10000吨,剩余82.63(5%的水分) 拆垛m0= 82.63*(1-5%)/(1-7.5%)=84.86T 拆垛时难以判断，一般不筛分整理，允许焦末超标，超出扣价，略有惩罚(焦末也有价值) m1过磅5100吨，水分平均6.5%，焦末7.5%，超标0.5%，则m1=5100*(1-6.5%)/(1-5%)=5019.47吨，扣价0.5%*2100元/吨* 5019.47吨=52704.44元 m2过磅5200吨，水分平均7.5%，焦末8%，超标1%，则m2=5200*(1-7.5%)/(1-5%)=5063.16吨，扣价1%*2100元/吨*5063.16吨=106326.36元 m1+m2=10082.63T，可注册仓单1000*10=10000吨，剩余82.63(5%的水分) 拆垛m0=82.63*(1-5%)/(1-7.5%)=84.86T 总扣价159030.8元 指标 允许范围（％） 升贴水（元/吨） 灰分Ad 12.5且≤13.0 每增加0.1％，扣价3 13.0且≤13.5 每增加0.1％，扣价5 13.5且≤14.0 每增加0.1％，扣价10 硫分St,d 0.65且≤0.70 每增加0.01％，扣价3 0.70且≤0.75 每增加0.01％，扣价5 0.75且≤0.80 每增加0.01％，扣价10 反应后强度CSR ≥55且62 出现任一项扣价50； 出现多项不累扣 反应性CRI 28且≤32 抗碎强度M40 ≥78且82 耐磨强度M10 7.5且≤8.5 山西贴水200元/吨。 灰分13.2%，硫分0.73%焦炭，总计贴水55。 灰分贴水： 贴水范围 贴水标准 贴水幅度 (12.5％，13％] 每增加0.1％，扣价3 5*3=15 (13.0％，13.5％] 每增加0.1％，扣价5 2*5=10 小计 25 硫分贴水： 贴水范围 贴水标准 贴水幅度 (0.65％，0.7％] 每增加0.01％，扣价3 5*3=15 (0.7％，0.75％] 每增加0.01％，扣价5