很权威的资征产负债表分析教程.ppt

（四）资产结构与资本结构适应程度的分析 正常经营企业分为 保守结构、稳健结构、平衡结构、风险结构 （一）保守结构 主要标志：全部资产来源依靠长期资金满足 结果：企业风险极低；资金成本较高；筹资结构弹性弱 实务中较少采用 资产负债表 流动资产 临时性占用流动资产 非流动负债 永久性占用流动资产 所有者权益 非流动资产 临时性流动资产：由于季节性或临时性原因占用的流动资产，如销售旺季增加的存货和应收账款等。 永久性流动资产：用于满足企业长期稳定发展需要的流动资产，如保险储备中的存货和现金。 （二）稳健结构 主要标志：用一部分长期资金满足流动资产需要 结果：财务信誉优异；负债成本相对较低，具有可调性；资产结构和资本结构具有一定弹性 质量较好，普遍采用 资产负债表 流动资产 临时性占用流动资产 流动负债 永久性占用流动资产 非流动负债 非流动资产 所有者权益 （三）平衡结构 主要标志：流动资产的资金需要全部依靠流动负债满足 结果：企业风险均衡；负债政策取决于资产结构；存在潜在风险 非稳定性结构，适用于经营状况良好，较好成长性的企业 流动资产 流动负债 非流动资产 非流动负债 所有者权益 资产负债表 （四）风险结构 主要标志：以短期资金满足部分长期资产需要 结果:财务风险较大；负债成本最低 ；存在“黒字破产”潜在危险 适用于发展壮大时期的企业，且短期内采用 流动资产 流动负债 非流动资产 非流动负债 所有者权益 资产负债表 破产的类型主要有两种， 一是赤字破产，即经营严重亏损而破产； 二是黑字破产，即资金周转不灵而破产。 第四节 资产负债表质量分析 1、资产质量的含义 2、资产质量的分类： 按照账面价值等金额实现的资产 按照低于账面价值的金额贬值实现的资产 按照高于账面价值的金额增值实现的资产 （一）现金 现金的概念、现金项目、现金管理的目标、最佳现金余额的确定 现金的具体质量分析：包括运用质量和构成质量 一、主要资产项目分析 （一）现金的概念 在财务分析中，“现金”有四种概念： 现金1＝库存现金；现金2＝货币资金；现金3＝货币资金＋交易性金融资产；现金4＝货币资金＋交易性金融资产＋应收票据。由于应收票据可以贴现，可以背书转让，应收票据实际上就是“现金”。 （二）现金管理的目标 企业现金管理的目标，就是要在现金的流动性和盈利能力之间做出抉择，以使利润最大化或企业价值最大化 。即在保证企业的经营效率和效益的前提下，尽可能减少在现金上的投资。 （三）最佳现金余额的确定 鲍莫模型 米勒—欧尔模型 现金周转模型 因素分析模型 行业现金结构模型 1、鲍莫模型 最低点 总成本 持有成本 短缺成本 现金持有数量 最佳现金持有数量 金额 2、米勒—欧尔模型 现金余额 A：最高控制线 C：回归线 B：最低控制线 时间 3、现金周转模型 最佳现金余额＝企业年现金需求总额?360?现金周期 购买存货 销售存货 存货期间 应收账款期间 应付账款期间 现金周期 支付现金 收到现金 经营周期 4、因素分析模型 最佳现金余额 =（上年现金平均占用额-不合理占用额）?（1?预计销售收入变化的%） 5、行业现金结构模型 最佳现金余额 =行业的平均现金结构（现金占总资产的百分比）?总资产 经营周期和现金周期 经营周期：是从购买存货一直到收到现金的时间。 现金周期：是从对外支付现金一直到收到现金的时间。 购买存货 销售存货 存货期间 应收账款期间 应付账款期间 现金周期 支付现金 收到现金 经营周期 案例：现金周期的竞争 1997年，南达克塔州的个人电脑制造商Gateway遇到了一个问题。因为没有实现预期销售计划，使存货激增，而这些额外的存货占用了Gateway1.6亿资金。同时，Gateway的一些竞争者也在为它们自己的问题而烦恼。苹果电脑不得不进行长时间的复苏活动，康柏也正在作努力，因为它原来通过经销商的销售方法已不适应行业标准。那么，谁是这些公司的追随对象？答案是戴尔。原因何在？让我们来看看这4个公司1998会计年度的经营周期和现金周期。 公司 应收账款 周转天数 存货 周转天数 经营周期 应付账款 周转天数 现金周期 Gateway 30 14 44 34 10 苹果电脑 53 23 76 44 32 康柏 43 23 66 58 8 戴尔 44 7 51 62 -11 Gateway的存货问题相对而言也许不是很明显，因为它的存货周转天数只有14天，但仍然是戴尔的两倍，戴尔的存货周转率比康柏和苹果电脑快两倍。而且，尽管Gateway经营周期是最短的，但是它还是不能和戴尔-11天的现金周期相提并论。苹果电脑现金周期是32天，在这个领域是最差。戴尔