外汇理论对与交易源葱颅理10.ppt

第十章 与外汇相关的 其他金融交易 第一节 外汇期货交易 Foreign Exchange Futures 第二节 互换交易 Swaps 所以公司7月31日卖出JPY50,000,000共可 获得： 因为： 即： 所以此空头套期保值为有盈保值。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （二）投机：Speculation 外汇期货交易只要缴纳少额的保证金，就可以进行大额的外汇期货合约的买卖，即期货交易具有“以小搏大”的杠杆效应。这样投机者用少额的投资便可能获得高额的投机利润。 外汇期货交易中的投机行为可以分为两种：一种是单项式投机，另一种是套利投机。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1.单项式投机： （1）定义：指投机者单纯的通过买卖外汇期货合约，从外汇期货价格的变动中获利并同时承担风险的行为。 （2）分类： ① 多头投机：指投资者预测外汇期货价格将要上涨，从而先买后卖，希望低价买入，高价对冲卖出，从中获取差价。 ②空头投机：指投资者预测外汇期货价格将要下跌，从而先卖后买，希望高价卖出，低价对冲买入，从中获取差价。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 例1：假设2002年6月1日市场行情如下： Spot USD/JPY = 120/ 130 9月交割的JPY期货合约价格： JPY/USD = 0.008330 某投资者预测9月交割的日元期货价格呈上涨趋势，所以他买入10张9月交割的日元期货合约。假设2002年8月1日，日元期货价格上升为JPY/USD = 0.009330。 于是该投资者立即平仓其日元期货合约，则他的获利为： Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 例2：2002年6月1日的市场行情： 9月交割的英镑期货价格：GBP/USD = 1.6447 某投资者预测9月交割的英镑期货价格将会下跌，于是卖出4份9月期的英镑期货合约。若7月15日，英镑期货价格果然下降为GBP/USD = 1.6389。于是该投资者立即买入2份9月期英镑期货合约对部分空头头寸加以平仓。可是，此后英镑期货价格开始上涨，投资者只得在8月25日以GBP/USD = 1.6450的价格买入另外2份9月期英镑期货合约，对剩余空头头寸平仓。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 交易结果如下： 所以该投资者从英镑期货交易中获得利润USD687.5。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 2. 套利（投机）： 外汇期货的套利交易是交易者同时买入和卖出两种相关的外汇期货合约，过一段时间再将手中的合约同时平仓，从两种合约的相对价格变动中获利。 外汇期货套利可以分为三类：跨市场套利 跨币种套利 跨月份套利 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （1）跨市场套利： ① 定义：书P246 ② 进行跨市场