南下资金在买啥.PDF

[Table_MainInfo] 策略研究 证券研究报告 海外策略双周报 2017 年06 月17 日 [Table_Title] 相关研究 南下资金在买啥？ [Table_ReportInfo] 《【每周酷图】市场情绪逐步回暖 （海通 策略〃行业比较）-2017.06.16 [Table_Summary] 《国企改革：平淡期走向加速期》 投资要点： 2017.06.15 《投资参谋-海通策略数据周报-2017 年  海外聚焦：南下资金今年偏好金融业与资讯科技业，投资者超配资讯科技业。 第17 期2017.06.12 从行业来看，金融业、资讯科技业累计净买入金额分别达为 372.7 亿元和 161.9 亿元，占今年以来南下资金累计净买入金额（730 亿元）51%和22% ， 而金融业和资讯科技业占港股市值比重仅为38%和7.8%。对比2016 年，去 年南下资金累计净买入达 1528 亿元，其中金融业累计净买入为 1152 亿元， 占比高达75%，远高于今年。截至2017 年 6 月 16 日，南下资金持有金额 [Table_AuthorInfo] 达5765 亿元，中持有金融业金额为2537 亿元，占总持有金额的比重达44% 。 南下资金流入行业中，资讯科技业、地产建筑业、消费品制造业、消费者服 务业和原材料业涨幅超过恒生指数年初以来涨幅。  香港市场回顾：近期港股频频遭遇做空，美联储宣布第二次加息，但市场反 应不大。本周恒指下跌 1.55%，恒生国企指数下跌1.96%，上证港股通指数 下跌1.65%。行业层面多数下跌，恒生原材料业领涨，涨幅0.27%。恒生AH 股折溢价指数本周下跌0.34 点至123.14，建材行业为平均溢价最高的行业， 溢价190.8%。一周变化上，建材行业变化最大，溢价增加38.6 个百分点。  港股估值跟踪：行业估值绝对值来看，截至 2017 年 6 月 16 日，恒生指数 PE （TTM ）为12.3 倍、恒生大型股指数为 11.5 倍、小型股指数为 19.1 倍、 恒生国企指数为8.3 倍。行业层面 PE 较低的有恒生金融业（8.8 倍），恒生 综合业（9.5 倍）。恒生大型股指数（11.5 倍）高于历史估值中位数水平，恒 分析师:荀玉根 生小型股指数（19.1 倍）高于历史估值中位数水平，恒生国企指数（8.3 倍） Tel:(021 低于历史估值中位数水平，行业层面低于历史中位数水平的有恒生原材料业 Email:xyg6052@ （18.8 倍）、恒生消费品制造业（16.7 倍）。PB （LF ）方面，恒生指数为1.18 证书:S0850511040006 倍、恒生大型股指数为 1.16 倍、小型股指数为1.13 倍、恒生国企指数为0.92 联系人:唐一杰 倍，行业层面PB 较低的有恒生综合业（0.78 倍）、恒生能源业(0.83 倍）。行 Tel:021 业层面低于历史中位数水平的有恒生综合