山西煤炭进出口集团有限公司跟踪评级报告.PDFVIP

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2019-01-17 发布于湖北
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山西煤炭进出口集团有限公司跟踪评级报告.PDF

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跟踪评级报告山西煤炭进出口集团有限公司跟踪评级报告主体长期信用评级观点跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定山西煤炭进出口集团有限公司（以下简称 “公司”）作为中国大型煤炭经销企业之一，在债项信用内外贸运销体系及地方煤炭资源整合等方面具跟踪评上次评名称额度存续期级结果级结果备综合优势。跟踪期内，公司煤炭内销量快速 2012/06/29- 12 山煤CP001 8 亿元 A-1 A-1 增长，同时自产煤炭产量稳步提升，带动公司 2013/06/29 11 山煤债 10 亿元 2011/12/06- AA+ AA+ 资产、收入及利润规模持续上升，同时，权益 2018/12/06 性融资明显改善了公司的资本结构，债务负担跟踪评级时间：2012 年 11 月 7 日有所减轻。联合资信同时关注到，随着公司贸财务数据易板块营业规模大幅增长，营业利润率呈下降趋势，同时2011 年四季度以来煤炭行业景气下项目 2009 年 2010 年 2011 年 12 年 6 月现金类资产(亿元) 41.76 90.43 134.01 117.41 行，也对公司盈利空间形成压制。资产总额(亿元) 263.71 380.85 538.94 592.54 未来，随着公司整合矿井的逐步投产，公所有者权益(亿元) 47.31 55.55 120.02 121.76 司自产煤炭产量有望进一步扩大，有助于增强短期债务(亿元) 60.69 93.51 135.11 162.10 公司的盈利能力，综合竞争力有望进一步增强。全部债务(亿元) 145.38 252.91 313.72 354.87 公司以其持有的上市公司山煤国际能源集营业收入(亿元) 230.29 406.21 711.63 557.11 团股份有限公司不超过 1 亿股股份为“11 山煤利润总额 (亿元) 10.56 18.52 21.58 11.18 债”提供质押担保，有助于保障该期债券本息 EBITDA(亿元) 16.55 27.86 38.02 -- 偿付的安全性。经营性净现金流(亿元) 9.28 17.61 5.66 -1.99 综合考虑，联合资信维持公司主体长期信营业利润率(%) 10.77 9.86 7.85 5.60 用等级为AA+ ，评级展望为稳定；维持“12山净资产收益率(%) 13.61 21.66 11.75 -- 煤CP001 ”信用等级为A-1 ，维持“11山煤债” 资产负债率(%) 82.06 85.41 77.73 79.45 + 全部债务资本化比率(%) 75.45 81.99 72.33 74.45