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QDlI扎堆“中国概念” 　　 随着海外市场回升，QDII今年以来普遍获得了正收益。9只QDII基金中，不仅大部分提高了仓位，同时不约而同地将投资重点转向“中国概念”。 下载论文网 　　对QDII来说，这个春天异乎寻常的温暖。随着海外市场回升，QDII今年以来普遍获得了正收益。截至2009年5月20日，9只QDII中，已有海富通中国海外以及交银全球2只基金面值超过1元关卡，并先后进行了第一次分红。其中，交银全球每10份基金分红元，一举成为目前为止分红最多的QDII。 　　另外7只面值1元以下的QDII中，除了银华全球核心今年以来净值几乎零增长外，其余几只都有不同程度的上涨。全球市场止跌回稳，QDII净值也随之水涨船高。 　　 　　高仓位运行 　　 　　3月份以来，全球市场初露回暖迹象。在美国，过去9个星期中，有8个星期美国股市是上涨的。与此同时，3月份以来，受益于周边市场的触底反弹，国内QDII涨势强劲，涨幅达10％；4月份，QDII一举取得％的月涨幅，2009年以来首次跑赢A股基金。上周，QDII继续领跑，全周涨幅732％。 　　至此，QDII基金已经连续5周上涨，今年以来涨幅接近20％。其中涨幅最高的是海富通中国海外，今年以来涨幅超过了30％；其次是交银环球基金、华宝兴业海外中国以及上投亚太优势，今年以来涨幅都已超过20％。 　　在接受记者采访时，交银环球的基金经理郑伟辉表示，从当前形势来看，中国、美国的经济都或已渡过最坏的时刻，目前正处于恢复之中，市场流动性宽裕，目前还有很多资金正准备进入股市，未来全球主要股市不乏机会。 　　“过去3个星期，我每天早上6:30打开我的黑莓手机，会看到美国股市起码有3到4只配售股票，而且每只配售股大概是在半小时之内就售完。”郑伟辉说，“看美国的货币市场基金，资金处于历史高位。而共同基金整体仓位都不高，包括对冲基金的仓位也比较低，未来可能将有所行动，增加仓位。下半年在通胀预期的刺激下，全球股市有很多机会。” 　　“当花旗银行跌到每股1美元的时候，我当时说这恐怕是美国股市底部了。”就在去年年末，交银环球的股票仓位还在％左右，一季度末，这一数据已经高达％，郑伟辉表示，“在去年8月份股票估值相对较高的时候，交银环球仓位控制比较审慎，四季度末也基本在13％左右。而今年2月底，交银环球开始提高仓位，到一季度末已经处于较高仓位运作。” 　　与之相呼应的是，大部分QDII在今年第一季度中积极加仓。根据记者粗略统计，一季度末QDII的股票平均仓位为65％，高出去年年末％将近4个百分点。同时，QDII持仓的股票市值也从319亿元上升至338亿元。 　　从季报来看，除去两只FOF(基金中的基金)之外，7只股票型QDII基金的平均仓位甚至已经达到％，这与投资A股市场的股票型基金平均仓位已经相差无几。尤其需要说明的是，这一数据是自2006年11月2日第一只QDII基金华安国际配置成立以来，QDII基金股票仓位的历史最高值。 　　对比一季度季报和去年年报可以发现，一季度内工银瑞信旗下全球配置加仓接近10％，华宝兴业海外中国加仓也达到％，南方全球、华夏全球、嘉实海外分别加仓％、％、％。 　　而与此同时，也有3只QDII进行了不同程度的减仓。海富通海外中国、银华全球、亚太优势等3只QDII第一季度内进行了小幅减仓。如一季度净值增长排名第一的海富通海外中国，2008年末只持有13只股票，股票仓位约％，一季报披露的信息显示，这一数字已经为％。 　　同期，今年以来几乎零收益的基金QDII银华全球仓位下降约％。而上投摩根亚太优势则小幅下凋仓位1％，这只基金此前的仓位高达％，是基金QDII中仓位最重的一只，因而这只基金也是QDII基金中净值最低的，至今未能突破元关口。尽管迅速建仓和高股票仓位这一做法沿袭了海外相对收益股票型基金的惯常思路，但显然对中国投资人不太适用。这也对整个行业进行QDII投资管理带来了思考。 　　 　　“中国概念”最风光 　　 　　除了仓位较高外，“中国概念”也是几只QDII不约而同选择的投资重点，其中港股为其主要战场。 　　从一季报来看，9只QDII中，投资区域占比最高的全部是香港市场。其中，嘉实海外港股占比达到％，是同类基金中最高的，其次是海富通海外和华宝海外中国成长，接近80％。这3只基金都是主要投资于港股市场的QDII。 　　值得注意的是，定位于全球基金的交银环球在港股的配比上增加了％，是同类产品中加仓最多的一只。另外，工银全球、华夏全球、南方全球、华宝海外中国成长和海富通海外对港股的加仓也都超过了5％，上投亚太优势微调个百分点。仅有银华全球优选和嘉实海外略微降低了港股的配比，下调幅度均不足1个百分点。 　　就在去年年底，交银环球在美国市场配置的比例还是超过香港市场