关于发行H股对内上市公司现金分红政策的影响比较.docVIP

关于发行H股对国内上市公司现金分红政策的影响比较 论文关键词：股利政策??现金股利??代理理论? 　　论文摘要：本文以2007年的样本截面数据比较同时在内地和香港上市的公司与只在内地上市的公司两组之间．其现金分红状况是否具有差异性．以检验不同市场环境对上市公司股票现金分红状况的影响．并以现有股利理论分析其中原因? 　　股利政策有两种主要形式：现金股利和股票股利。此外还有公积金转增股本、配股等不严格的形式。股票股利的发放不影响上市公司的现金流量．只是改变了公司财务报表的所有者权益项目的变化．而现金股利会直接减少上市公司的现金流量．增加股东手中的现金．所以现金股利更能体现一个上市公司经营理念和对待投资者的态度本文主要分析有无H股的国内上市公司现金分红的股利政策是否具有差异性．并应用股利政策的代理理论加以分析．提出建议? 　　一、股息的代理理论简介? 　　代理理论认为．广大股东与公司“内部人”——管理者和控股股东(很多情况下．高层管理者直接来自控股股东)之间存在委托代理问题，他们的利益是有冲突的；作为代理人的内部人可能利用公司资源为自己谋利．损害作为委托人的其他股东、特别是小股东的利益。? 　　首先将代理成本理论应用于股利政策研究的是Rozef(1982)，他对交易成本为零的假设进行了放宽，他认为。由于公司所有权与管理权的分离导致公司股东与管理者之间产生了代理问题．即公司管理者