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我国票据电子化对票据市场形成的重要意义 本文原载于《中国金融》2010年10月增刊。 本文原载于《中国金融》2010年10月增刊。 自1981年我国商业银行恢复开办第一笔商业承兑汇票贴现业务以来，我国票据业务的发展至今有近30年的历史。票据业务（本文所讲的票据是指商业汇票）发展很快，作用很明显。但是，票据市场发展也存在一些大的问题，离真正意义上的票据市场差距还很远。2009年10月28日，电子商业汇票系统在部分金融机构试点运行；2010年6月28日，在全国银行业金融机构和财务公司推广。电子商业汇票系统的建成和推广，对统一、高效、安全的票据市场的形成具有重要意义。 一、我国票据市场发展及其特点 电子商业汇票系统建成以前，新中国票据市场发展大致分为三个阶段：第一阶段是1981—1994年的推广使用阶段；第二阶段是1995—1999年的规范发展阶段；第三阶段是2000年以后的快速发展阶段，并呈现以下特点： （一）票据交易规模持续增长，为经济发展作出了重要贡献 2000年以来，商业汇票年累计承兑额、累计贴现额、票据市场交易规模（累计承兑量+累计贴现量）持续增长。年累计票据承兑额由2000年的7445亿元增长至2009年的102700亿元，年均增长35.38%；年累计票据贴现额由2000年的6447亿元增长至2009年的236000亿元，年均增长55.72%。2009年，企业累计签发商业汇票10.3万亿元，同比增长45.0%；累计贴现23.6万亿元，同比增长74.8%；累计办理再贴现248.8亿元，同比增长126.8%。2009年年末，商业汇票未到期余额为4.1万亿元，同比增长29.4%；票据贴现余额为2.4万亿元，同比增长23.7%；再贴现余额为181.2亿元，同比增长684.8%。票据市场已成为我国金融市场中成长最快的子市场之一（见表1和图1）。 表1：2000-2009年商业汇票承兑、贴现、交易增长情况表 （金额单位：亿元；增长率单位：%） 年份 累计承兑 累计贴现 交易规模 金额 年增长率 金额 年增长率 金额 年增长率 2000 7445 46.67 6447 157.98 13892 83.39 2001 12699 70.57 17645 173.69 30344 118.43 2002 16139 27.09 23073 30.76 39212 22.92 2003 27700 71.63 44400 92.43 72100 83.87 2004 34000 22.74 45000 1.35 79000 9.57 2005 44480 30.82 67508 50.02 111988 41.76 2006 54300 22.08 84900 25.76 139200 24.30 2007 58700 8.10 101100 19.08 159800 14.80 2008 71000 20.70 135000 33.60 206000 28.91 2009 102700 44.65 236000 74.81 338700 64.42 10年来，商业汇票的快速发展便利了中、小企业融资，提高了金融机构资产负债管理水平，促进了经济增长，其对国民经济增长的贡献不可磨灭。商业汇票交易量与GDP的比重由2000年的14%增长至2009年的99%（见图2）。 （二）票据交易受宏观调控影响波动幅度大，并且体现出顺经济周期效应 票据交易与宏观经济运行呈现顺周期效应。当宏观经济处于上升的快速发展时期时，企业对商业汇票支付和融资的旺盛需求刺激了票据的承兑和贴现，票据交易量呈上升发展趋势；当宏观经济处于下降的衰退期时，企业经营规模萎缩，生产减少，其对商业汇票的支付和融资需求下降，票据交易量呈下降趋势。2000年以来商业汇票业务的发展验证了票据与宏观经济的顺周期效应。2000年以来，我国国内经济一直保持着快速增长的态势，与此相适应，商业汇票业务量也呈现出快速增长的局面。 票据交易发展的特点除了与宏观经济呈现出顺周期效应外，受宏观调控影响波动幅度大是票据交易的另一个显著特征。在业务管理上，票据承兑业务从属于银行信贷，票据贴现业务则直接归入信贷业务的一部分，纳入信贷规模考核。在这种经营管理体制下，票据业务演变为商业银行吸收存款、调节信贷规模的工具，票据交易规模必然随着宏观调控政策的时紧时松而大幅波动。当货币政策从紧、贷款规模紧张时，就首先收缩票据业务；当货币政策宽松、要求加大金融对经济的支持力度时，就比较积极地扩大票据融资。当大客户大项目信贷饱和时，就放松票据贴现；当贷款需求强烈、贷款收益较高时，就压缩票据贴现。当不良资产比例较高时，就做大票据贴现规模，从而稀释不良资产比例。如2001年实行稳健的货币政策，适度增加了货币供应量，当年票据承兑和贴现业务