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苏宁电器应收账款质量分析终结版.doc 10页

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PAGE PAGE 10 ——应收账款质量分析 班级:08级 财务管理 小组成员: 李婷婷 王珺 李朔 2010.11.14 应收帐款质量分析 一.公司简介 苏宁电器1990年创立于江苏南京(苏是江苏的简称,宁是南京的简称),是中国3C(家电、电脑、通讯)家电连锁零售企业的领先者,是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。苏宁蝉联中国商业连锁第一品牌。名列中国上规模民企前三,中国企业500强第54位,入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一。 2004年7月,苏宁电器(002024)在深圳证券交易所上市,(股票代码:002024)。凭借优良的业绩,苏宁电器得到了投资市场的高度认可,是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。目前,苏宁电器经营的商品包括空调、冰洗、彩电、音像、小家电、通讯、电脑、数码,八个品类(包括自主产品),上千个品牌,20多万个规格型号。 二.家电行业市场现状及未来趋势 当前中国前十的连锁企业中有三家是家电连锁企业,苏宁、国美和五星。今年5月12日,百思买正式向外界宣布,以控股的方式实现了对江苏五星电器的收购。至此,中国家电连锁企业前三强:苏宁、国美和百思买。这和世界零售100强排行榜的比例几乎一致,在近几年该排行榜中大体有10%左右的是大型专业连锁店,其中有三分之一左右为家电连锁企业。   2010年城市家电市场仍具成长基础。我们观察了最近3年的月度家电销售数据,2009年下半年家电业增速很高,主要是2008年需求的滞后反映。从全年看,2009年空调和冰洗的城市零售量同比增速分别为16%、5%、5%,明显低于2006、2007年的水平,2009年城市家电市场并未明显透支未来成长空间,2010年仍具备较好的成长基础。同时,由于基数效应,2010年第一季度城市家电业的销售量同比快速增长,之后虽具备增长基础,但增速弹性较大,且市场预期较高,尚需根据政策效果等多方因素再做判断。   家电高端产品占比持续提升。在消费升级和更新需求的驱动下,2009年全年变频空调、三门冰箱、滚筒洗衣机零售量占比为16%、16%、20%,零售额占比为22%、41%、39%,且连续3年呈快速提升趋势,12月占比创新高。在节能补贴政策的驱动下,定频1/2级空调已成市场绝对主流。 2009年全年,液晶电视和空调整体均价同比下降了6%和31%,但冰箱和洗衣机整体均价同比增长4%、8%,且空调价格降幅也远低于成本降幅,家电龙头企业毛利率提升明显。 三.主要财务数据 从以上财务数据分析可知:自2006年至2010年9月,苏宁电器总资产规模逐年扩大,主营业务收入2010年同比去年增长30.61%,净利润同比增长43.58%,由于本年度苏宁的财务政策为前三季度的利润不分配不转增,因此未分配利润较多,每股收益目前会很低。 其次,我们发现两个异常指标: 2010年前三季度应收账款的增长远超出营业收入的增长,苏宁本年度的营业政策可能过于激进; 库存增长超出营业收入增长,说明企业库存可能已经废弃,需要注销,或存在未确认销售。 最后,我们算出01年前三季度z计分为0.57,说明财务状况良好。(Z记分是通过统计手段将重要的指标结合起来判断企业的运营状况) 2010年04月29日公布的2010年第一季度季度报告全文,预测2010年半年度预增,预测内容为:归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长幅度在50%-70%之间,业绩变动的原因说明:随着连锁规划的逐步实现,公司网络规模进一步扩大。同时在进一步完善后台平台的基础上,全面推进营销转型、变革、创新,公司经营质量稳步提升。另家电消费市场在一系列宏观政策的推动下2010年发展空间较大。综上,公司预计2010年1-6月份归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长50%-70%. 四.苏宁电器应收账款质量分析 应收账款(Receivables)指该账户核算企业因销售商品、材料、提供劳务等,应向购货单位收取的款项,以及代垫运杂费和承兑到期而未能收到款的商业承兑汇票。通常情况下,应收账款的增长率不应超过主营业务收入的增长率;应收账款周转率越快,资金的使用效率越高,应收账款一年以内的为主,根据具体情况提取坏账准备。目前,不少企业在经营中,为了扩大销售,提升市场占有率,盲目采取赊销策略,从而造成了应收账款的长期挂账,总量逐年递增,企业虚盈实亏。作为企业资金管理的一项重要内容,应收账款管理直接影响到企业营运资金的周转和经济效益。因此,针对企业应收账款管理上可能存在的种种风险,结合企业自身的实际情况,建立应

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