景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司主体信用评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

主体长期信用评级报告 景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 景德镇市国资运营投资控股集团有限责 评级展望：稳定 任公司（以下简称“公司” ）作为景德镇最重要 的国有资本综合性管理主体，主要从事景德 评级时间：2018 年 11 月 29 日 镇市公用事业和国有资产的经营管理。联合 资信评估有限公司（以下简称“联合资信” ）对 财务数据 2018 年 公司的评级反映了公司作为景德镇市政府的 项目 2015 年 2016 年 2017 年 9 月 国有独资公司，定位为景德镇市国有资产整 现金类资产(亿元) 71.74 66.34 70.96 69.70 资产总额(亿元) 393.66 440.77 455.69 553.76 合重组和国有资本运营管理的重要平台，在 所有者权益合计(亿元) 126.18 127.00 137.40 215.14 国有资产运营管理、区域地位、政府支持等 短期债务(亿元) 110.37 109.01 129.01 127.83 方面具备的综合优势。近年来，公司资产和 调整后短期债务(亿元) 122.37 125.01 129.01 141.52 长期债务(亿元) 81.82 114.24 108.90 115.97 收入规模都有所增加，盈利能力有所改善。 调整后长期债务(亿元) 82.22 122.53 125.39 115.97 同时，联合资信也关注到，有息债务规模增 全部债务(亿元) 192.18 223.25 237.91 243.80 长、经营活动现金流净额受往来款影响较大 调整后全部债务(亿元) 204.59 247.54 254.40 257.48 营业收入(亿元) 101.68 100.52 141.96 116.06 等因素给公司信用水平带来的不利影响。 利润总额(亿元) 6.41 4.84 10.28 5.28 公司控股子公司和重点参股企业业务主 EBITDA(亿元) 17.55 15.70 22.03 -- 要集中在煤化工、房地产和城市公用事业领 经营性净现金流(亿元) -16.65 -16.38 5.79 9.25 营业利润率(%) 14.59 17.80 16.36 14.26 域，业务板块多元化，综合抗风险能力强， 净资产收益率(%) 2.77 2.57 5.87 -- 联合资信对公司的评级展望为稳定。 资产负债率(%) 67.95 71.19 69.85 61.15 全部债务资本化比率(%) 60.37 63.74 63.39 53.12 优势 流动比率(%) 133.20 139.02 130.75 132.81 经营现金流动负债比(%) -9.49 -9.01 3.14 -- 1．公司炭黑生产经营规模较大，品牌知名度 全部债务/EBITDA(倍) 10.95 14.22 10.80 -- 较高，随着炭黑行业去产能、环保稽核政 EBITDA 利息倍数(倍) 2.66 2.07 2.93 --