中央经济工作会议临近,期债短期或有回调压力.PDFVIP

2018 年12 月13 日星期四 国债早报 中央经济工作会议临近，期债短期或有回调压力 发展研究中心宏观金融组 王荆杰： 020 wangjingjie@ 投资咨询资格：Z0010774 郑旭： 020 zhengxu@ 期货从业资格：F3029958 王凌翔： 020 wanglingxiang@ 期货从业资格：F3033918 周舟 020 qhzhouzhou@ 期货从业资格：F3047722 [期债主要观点] 市场要闻 1. 习近平 12 月 12 日在人民大 周三，国债期货低开高走，临近尾盘涨幅回落。现券主要利 会堂会见出席“2018 从都国际 率债收益率尾盘小幅下行。在金融监管和房地产调控持续推进 论坛”外方嘉宾。习近平强调， 当前中国经济运行保持总体 下，在积极财政政策对经济提振作用短期难见明显起色下，M1 平稳、稳中有进；我们对中国 和M2 同比增速承压。新增人民币贷款增长1.25 万亿，超预期增 经济长期向好的基本面有坚 长了500 亿元，较去年同期也增长了 1300 亿元。表内融资虽有 定信心，对中国经济保持中高 速增长、迈向中高端水平有坚 增长，但是结构性问题依旧突出。从分项上看，表内融资的增量 定信心。 主要来源于票据冲量。11 月，短期及票据融资增加了4370 亿， 2. 据 21 世纪经济报道，接近 同比大幅增长了1760 亿元，其中，票据融资当月增长了2341 亿， 监管层的投行人士透露，传闻 同比增加了1956 亿元。相比之下，中长期贷款同比则下降了767 中的金控监管办法的指标和 亿元。从部门上看，企业中长期贷款下降了980 亿元，反映出银 比例并未确定，但可能会就金 控公司、金融机构的股权治 行风险偏好依旧在低位，宽信用尚未到来。值得注意的是，居民 理、风险隔离等事项建立多维 贷款仍有增加，其中短期贷款同比多增 141 亿元，中长期贷款同 度的约束机制；监管方向并不 比多增213 亿元，居民透支消费的情况仍在不断延续，未来或对 是限制产融融合，而是更好地 规范产融融合，让产融融合在 消费起到一定的抑制作用。消息方面，发改委发布关于支持优质 监管框架内以阳光化的方式 企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知。支 运行。 持信用优良、经营稳健、对产业结构转型升级或区域经济发展具 交易提示 有引领作用的优质企业发行企业债券。  2 年 期 主 力 合 约