企业的适度负债.docVIP

实用标准文案 精彩文档 摘 要:适度负债经营是企业常见方式,是HYPERLINK /article/sort05/sort078/list78_1.html财务管理的需要。从负债产生利息税减及增加HYPERLINK /article/sort01/sort043/list43_1.html公司价值等几个方面分析了负债对企业经营的正向作用,进而对如何进行负债经营进行了初步探讨。 关键词:税收节减;HYPERLINK /article/sort01/sort043/list43_1.html公司价值;负债经营;经营决策　　　　一、企业为什么要适度负债经营和做用 　　（一）企业为什么要适度负债经营　　企业在较小业务获得成功且规模逐渐扩大后常会遇到资金瓶颈。一个经营良好的企业决不是完全没有负债的企业。必要的负债是企业不断发展的重要条件。作为企业的经营管理者须充分利用负债经营这一方式缓解企业的资金不足,增加企业内部积累和形成企业的规模HYPERLINK /article/sort01/sort022/list22_1.html经济,起到借鸡下蛋的效果。 （二）适度负债经营的作用 1、负债经营能给经营者带来杠杆效应。 负债经营者对HYPERLINK /view/147366.htm债权人支付的HYPERLINK /view/3657.htm利息是一项与企业HYPERLINK /view/586149.htm盈利水平高低无关的固定支出，在企业的HYPERLINK /view/1283103.htm总资产收益率发生变动时，则会给企业所有者收益带来大幅度的波动，这种效应在HYPERLINK /view/78884.htm财务管理中被称之为“HYPERLINK /view/1289146.htm财务杠杆效应”。HYPERLINK /view/42570.htm负债对HYPERLINK /view/134658.htm每股收益的杠杆作用程度可以通过计算HYPERLINK /view/648025.htm财务杠杆系数来表示，财务杠杆系数(DFL)是每股收益变动百分比与税息前利润变动百分比的比率。杠杆系数可表示为： 　　DFL=(ΔEPS/EPS)/(ΔHYPERLINK /view/704766.htmEBIT/EBIT)=EBIT/(EBIT-I) 　　其中，DFL—财务杠杆系数，ΔEPS—每股收益变动量，EPS—每股收益，ΔEBIT—税息前利润变化量，EPIT—税息前利息，I—支付的利息。 　　这说明负债经营只要HYPERLINK /view/860022.htm投资收益率大于HYPERLINK /view/427145.htm利息率情况下，企业是可以赢利的，负债经营就能够为企业带来明显的财务杠杆效应。 　　2、 负债经营可以弥补企业营运和长期发展资金的不足。 企业在HYPERLINK /view/3500531.htm生产经营过程中，总有各种各样的情况需要资金，而单靠企业内部积累的HYPERLINK /view/277754.htm自有资金，不仅在时间上不允许，而且在数目上也难以适应其发展的需要；所以，企业在资金不足的情况下，负债经营可以运用更大的资金力量扩大企业规模和经济实力，提高企业的运行效率和HYPERLINK /view/638810.htm竞争力。一个企业不仅在资金不足时需要负债经营，就是在资金比较充裕时负债经营也是十分必要的。因为一个企业内部积累的资金再多，只靠自有资金的企业规模和运用资金的数量总是有限的。企业通过负债可以有效地取得和支配更多的资金量，合理地组织和协调资金比例关系，改善技术设备、改革工艺、引进先进技术，更新设备，扩大企业规模，拓宽HYPERLINK /view/129675.htm经营范围，提高HYPERLINK /view/548329.htm企业素质，增强企业的经济实力和竞争能力。 　　 负债经营不会影响企业所有者对企业的控制权。 在负债经营的情况下，债权人无权参与企业的经营决策，因此不会影响企业所有者对企业的控制权。 　　4、 节减税收,增加利润　　一般情况下,HYPERLINK /article/sort01/sort041/list41_1.html债务利息从税前利润中支付,可减少所得税。如某HYPERLINK /article/sort01/sort043/list43_1.html公司急需HYPERLINK /article/sort01/sort038/list38_1.html融资借入B万元,利率r%,假设某收入的边际税率t,则每年利息费用为r B,而利息支付带来的税收节减为t r B,从而使现金流净增了t r B。而通过权益所取得的资金无法起到这种作用,股利支付须在税后现金流中产生