中国啤酒行业发展现状分析.docVIP

. .. 中国啤酒行业发展现状分析 中国啤酒行业发展现状分析 销量持续下滑，市场规模、营收、利润维稳，大麦价格跌幅收窄。截至2015年10月，啤酒制造业主营业务收入1660亿元，同比增长1.39%，增速同比下滑2.59%。销量方面，2015年啤酒全年产量4716万千升，同比下降4.18%。利润方面，截至2015年10月获得利润139亿元，同比上升6.47%。中投顾问发布的《2016-2020年中国啤酒行业投资分析及前景预测报告》表示，啤酒行业产量继续下滑，但营收和利润保持正增长。2015年大麦价格总体趋势保持稳定，从年初同比下降18%到年末同比下降4%，跌幅收窄。2016年一季度大麦价格121.09美元/公吨，同比下滑9.52%。巨头挤压下，小啤酒厂普遍亏损，行业整合或将继续。 啤酒行业依旧低迷，2015年年报负增长居多；雪花尽归华润，国内竞争格局未改。啤酒上市公司2015年年报和2016年一季报都仅有重庆啤酒录得营收正增长，行业依旧低迷。市场格局方面，华润以16亿美元收购SAB米勒持有的华润雪花啤酒49%股权，收购完成后华润持有雪花100%股权，交割将在百威英博和SAB米勒收购事项交割时或24小时内完成，收购价格较低。2015年啤酒行业前五市场份额为：华润雪花24.6%、青岛啤酒17.9%、百威英博15.7%、燕京啤酒10.5%、嘉士伯5%，通常情况下啤酒行业CR5超过80%后，行业格局稳定，有望带来龙头公司毛利和净利率水平改善。美国啤酒市场CR5达84.4%，其中百威英博在美国啤酒市场一家占比即达45.3%，2014年毛利率高达60.2%、净利润率高达15.2%。而我国啤酒龙头势力较为均衡，相互形成制约，净利率仅5%-7%。中投顾问发布的《2016-2020年中国啤酒行业投资分析及前景预测报告》表示，目前SAB完全退出雪花，国内市场格局料将维持，且中国作为最大的啤酒市场，全国市占率21%的百威英博仅有14%份额，在SAB退出雪花后ABI料将继续培育中国市场，直拼刺刀，短期竞争格局仍激烈，净利提升空间窗口期尚待观望，继续关注国内啤酒的整合可能，期待格局变化打开净利提升之路。 中国啤酒行业投资潜力分析 未来中国啤酒行业投资潜力地区 　　中国发达地区啤酒人均消费量已经趋于饱和，如北京、浙江、福建的人均消费量远远超出全国平均水平，这部分地区的增长潜力有限。从人均消费量的角度，中西部地区有较大的发展空间，如贵州、云南、两湖、广西、海南、江西、四川等地。从啤酒价格角度，江西、广东、云南、四川、湖南、海南的啤酒零售价格较高，啤酒企业的利润水平高。中投顾问发布的《2016-2020年中国啤酒行业投资分析及前景预测报告》表示，未来行业增长很大程度取决于这些地区啤酒消费量的增长。 　　下面结合上市公司的情况加以说明。 　　1、青岛啤酒优势地区及未来增长区域 　　从公司地域销售情况来看，青岛啤酒公司近年的增长主要来自于优势地区青岛和华南，华北和青岛以外销售收入基本没有变化。由于青岛人均啤酒消费量已达150升，这个数量与德国人均啤酒消费量相当，未来青岛地区啤酒消费增速将逐渐放缓，山东除青岛外其他地区有望成为公司新的增长点。另外华南人均啤酒消费量相对其经济发展水平还处于较低水平，加上该地区较高的利润率水平，华南是公司未来利润增长的来源。华北受到燕京、雪花的挤压，短期难有表现。 　　2、燕京啤酒优势地区及未来增长区域 　　燕京啤酒公司优势地区在北京和广西，北京的啤酒人均消费量已经达到77升，未来增长有限。广西地区人均消费量处于较低水平未来仍有较大发展空间。另外福建市场的人均消费量也高于全国平均水平，该地区增长空间也十分有限。燕京啤酒公司主要增长区域为广西、内蒙和湖北。 　　从公司增发项目分布看，项目主要集中在广西、内蒙、湖北、浙江、四川、山西、新疆等地。从公司的发展思路来看加强优势地区的同时渗透非优势地区。燕京啤酒公司在战略上比较稳健，优势地区广西、内蒙还有很大的发展空间。 　　3、重庆啤酒优势地区及未来增长区域 　　重庆啤酒的优势地区在重庆，四川其他地区受到华润雪花的竞争影响较大。四川地区啤酒销售价格较高，利润水平较高，公司优势区域仍可保持行业平均增长速度。浙江、安徽地区，竞争较为激烈，但公司基数较小，不排除公司在这些区域取得高于行业平均的增长速度。另外公司收购湖南国人啤酒，重庆啤酒公司在华南地区发展空间较大。 未来啤酒行业投资潜力品种分析 　　1、营养保健型啤酒 　　采用特殊酿造工艺，添加菊花、薄荷、竹叶、金银花、人参、灵芝、枸杞、大枣等中药材配制成的滋补型营养保健啤酒。 　　（1）螺旋藻啤酒：螺旋藻被科学界公认为优质植物蛋白的来源，是地球上“营养冠军”。螺旋藻具有增强机体免疫功能、抗氧化、抗疲劳、