案例7：实物期权.pdf

Arundel Partners: The Sequel Project 阿兰多合伙公司：续集项目 金融工程案例分析 1 案例概述  发生时间：1992年4月  主要问题：  涉及人物及公司： Paul Kagan Associates, Inc. 电影行业分析员David A. Davis  主要任务： 考察并评价一项投资于购买影片续集版权新业 务 金融工程案例分析 2 项目决策过程  了解项目内容  调查项目背景  进行需求分析  制定项目合同  确定投资时间  确定合同细节  确定投资价格 金融工程案例分析 3 了解项目内容 金融工程案例分析 4 一项具有创新性的项目 建立一个 根据影片 建立一个 购买主要 根据影片 购买主要 投资主体 电影制作 是否成功 投资主体 电影制作 是否成功 Arundel 室的电影 决定是否 Arundel 室的电影 决定是否 续集版权 Partners 续集版权 制作续集 Partners 制作续集  将在原影片制作前就购买续集版权  不做人为判断或预测，根据合同购买某个或多 个电影制作公司在某一特定时期（一年或两 年）内全部影片的续集版权，或某一特定数量 （15到30部）的主要影片续集版权 金融工程案例分析 5 目前的情况  是否能获取利润主要取决于它用于支付 购买续集版权的金额  在定价上没有可借鉴的经验  平均价格至少要高于一定的水平 确定这些续集版权的价值（税 前） 金融工程案例分析 6 调查项目背景 行业背景 阿兰多公司的优势 金融工程案例分析 7 行业竞争状况—集中度高  涉及制作和发行影片的主要电影公司仅八家  收入集中度高 100% 集中于主要电影公司 400 集中于主要影片 95% 300 T