远期对远期掉期易及掉期交易的运用.pptVIP

远期对远期掉期交易及掉期交易的运用 * * 课前复习 一、主要概念复习 1、B/S 指卖出价，是报价方愿意买如较近交割日的被报价货币和卖出较远交割日的被报价货币的掉期率，也是询价方愿意卖出较近交割日的被报价货币和买入较远交割日的被报价货币的掉期率。 2、S/B 指买入价，是报价方愿意卖出较近交割日的被报价货币和买入较远交割日的被报价货币的掉期率，也是询价方愿意买入较近交割日的被报价货币和卖出较远交割日的被报价货币的掉期率。 3、隔夜交易 掉期交易包含的两笔即期外汇交易中，一笔即期交易的交割日是交易日当天，后一笔交易的交割日是成交日后的第一个工作日。 4、隔日交易 掉期交易包含的两笔即期外汇交易中，一笔即期交易的交割日是成交日后的第一个工作日，后一笔交易的交割日是成交日后的第二个工作日。 1、外汇掉期交易的买入价表示报价行愿意卖出即期被报价货币和买入远期被报价货币的价格。 （√） 2、外汇掉期交易的卖出价表示询价行愿意买入即期被报价货币和卖出远期被报价货币的价格。 （×） 3、外汇掉期交易的买卖同时进行，买卖外汇的数额相同、币种不同，交割的期限相同。 （×） 4、若在即期交割日之后的掉期汇率为升水，则在即期交割日之前的掉期汇率也为升水。 （×） 5、O/N是指前一个即期外汇交易的交割日是成交日后的第一个营业日，后一个外汇交易的交割日是成交后的第二个营业日的交易。 （×） 6、询价者承做S/B美元兑新加坡元S/W的掉期交易的汇率，就是报价者承做B/S新加坡元兑美元S/W的掉期交易的汇率。 （×） 二、判断题 一、远期对远期的掉期交易 1、含义 请根据掉期交易的基本含义，说说什么是远期对远期的掉期交易？ 掉期交易中包含的两笔交易都是远期外汇交易。 例：A银行买入3个月期远期美元100万，同时，卖出6个月期远期美元100万。 例：即期汇率USD/CHF=1.5320/30,S/1M的掉期率为：60/50，S/3M的掉期率为：160/150，那么，1M/3M的掉期率是多少？ 分析： 首先，若客户希望卖出1月远期USD并买入3月远期USD，这个远期对远期可以看作如下两个即期对远期的交易： （1）客户买入即期USD卖出1月远期USD 那么，客户的B/S是按照60点的掉期率买即期USD卖出1月远期USD 结算汇率：报价方即期卖USD汇率和报价方远期买USD汇率（报价方即期买USD汇率-60点） （2）客户卖出即期USD买入3月远期USD 那么，客户的S/B是按照150点的掉期率卖即期USD买入3月远期USD 结算汇率：报价方即期买USD汇率和报价方远期卖USD汇率（报价方即期卖USD汇率-150点） 那么，2个月的掉期率为两个远期汇价之间的差价（-150-（-60））=-90 2、远期对远期掉期率的计算之一：即期交割日之后的远期对远期掉期率 其次，若客户希望买入1月远期USD并卖出3月远期USD，这个远期对远期也同样可以看作如下两个即期对远期的交易 （1）客户卖出即期USD买入1月远期USD 那么，客户的S/B是按照50点的掉期率卖即期USD买入1月远期USD 结算汇率：报价方即期买USD汇率和报价方远期卖USD汇率（报价方即期卖USD汇率-50点） （2）客户买入即期USD卖出3月远期USD 那么，客户的B/S是按照160点的掉期率买即期USD卖出3月远期USD 结算汇率：报价方即期卖USD汇率和报价方远期买USD汇率（报价方即期买USD汇率-160点） 那么，2个月的掉期率为两个远期汇价之间的差价（-160-（-50））=-110 总结：计算规则 掉期率左边汇价=远期掉期左边汇价-近期掉期右边汇价 掉期率右边汇价=远期掉期右边汇价-近期掉期左边汇价 所以，1M/3M的掉期率为110/90 课堂练习： （1）已知USD/CAD： S/1M的掉期率为130/140，S/2M的掉期率为200/240，那么1M/2M的掉期率是多少？ （2）已知USD/CHF：S/3M的掉期率为179.3/181，S/6M的掉期率为365.5/367，那么3M/6M的掉期率是多少？ 例：已知即期汇率USD/CHF=1.5320/30,T/N的掉期率为 3/2，S/1M的掉期率为 160/150，那么，T/N-S/1M之间的掉期率是多少？ 分析： 首先，若客户希望卖出明日USD同时买入1月远期USD，这个远期对远期可以看作如下两个即期对远期的交易 （1）客户买入即期USD卖出明日USD 那么，客户的B/S是按照2点的掉期率买即期USD卖出明日USD 结算汇率：报价方即期卖USD汇率和报价方远期买USD汇率（报价方即期买USD汇率+2点） （2）客户卖出即期U