期货投资基金以及商品投资基金运作与.pdf

中期协联合研究计划（第一期）资助项目 课题负责单位：清华大学经济管理学院 课题合作单位：北京泰和华清商品管理顾 问公司、南开大学证券与公司 财务研究中心、云南国际信托 投资公司、广东南金期货公司 课题组负责人：姜彦福 课题组成员：房四海、蒋殿春、何晓峰、 张帆、方友林、姜丕臻、彭涛、 陈焱、张楠、袁良庆、杨杰、王卫国 2004 年 2 月 —— 1 —— 摘要 本文分七个部分，总体框架为期货基金理论基础、美国期货基金研究、中国期货投 资者行为调研、在中国目前设立期货基金的必要性、可行性、运作以及政府监管四 个命题，第七部分为本文结论。 关键词：期货投资基金 期货投资者行为 期货基金投资策略 ABSTRACT Contents of this paper including seven chapters are as follows ： The theory of futures funds, Research on American futures funds,Investigation about behavior of futures investors in China,That four topics containing the necessity,possibility,acting and governing of establishing futures funds in China Now,Chapter seven is the conclusion. KEY WORS: FUTURES FUNDS BEHAVIOR of FUTURES INVESTORS INVESTMENT STRATEGY of FUTURES FUNDS —— 2 —— 目 录 第一部分 理论基础以及本课题中有关概念的修正 8 一、与期货（商品）基金有关的资产组合理论 8 （一）证券概念 8 （二）资产类概念 8 （三）（投资）基金与（投资）组合的概念 8 （四）大宗商品以及其衍生品符合资产类投资组合要求以及 商品投资特点 9 二、本课题中期货基金与商品基金等有关概念 15 （一）期货基金 15 （二）商品基金 15 （三）商品期货市场与金融期货市场 15 （四）期货（投资）基金与商品（投资）基金 16 三、基金监管理论概述 16 （一）监管对象：功能监管，机构监管 17 （二）期货监管与上市公司有关的证券监管区别 17 四、期货基金以及商品基金监管模式 17 第二部分 美国期货投资基金研究 18 一、类型 19 （一）私募期货基金(Private Pools) 19 —— 3 —— （二）公募期货基金 （Public Funds） 20 （三）个人管理帐户（Individual Accou