2018年财务管理概论.pptVIP

例如 两个企业利润总额均为100万元，甲企业总投入1000万元，乙企业总投入3000万元，哪一个企业投资回报率高？ 投入与产出的关系，考虑企业规模 （2）资本利润率（每股盈余）最大化 ? 含义：追求单位利润的最大化； ? 优势：用相对指标反映利润水平，便于不同企业之间比较，把实现的利润和股东(投资者)投入的资本联系起来； ? 不足：但时间与风险价值、企业短期行为仍无法解决。 （3）股东财富最大化（股票价格最大化） 含义：指通过财务上合理经营，为股东带来最多的财富。 理由：科学考虑风险因素；考虑了资金时间价值，在一定程度上克服追求利润的短期行为；比较容易量化，便于考核。 缺陷：只适用于股份制企业；强调了股东利益，没有考虑其他利益相关者的利益；股票价格受着多种因素的影响。 （3）企业价值最大化 ? 含义：是指通过财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值最大。 ? 优势：考虑资金时间价值和投资风险因素，反映对企业资产保值增值的要求，克服管理上的片面性和短期行为，有利于满足各利益相关者的利益。 ? 说明：比较科学合理的目标 不足：对于非股份制企业以及非上市公司，市场难以对企业价值做出直接评价，从而造成这些企业无法制定财务管理的企业价值目标； 股票市价的波动有时与公司实际财务状况不一致，有非正常的影