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现代金融体系中的资本市场 现代金融体系中的资本市场 ——关于中国资本市场发展中的若干重要问题 ——关于中国资本市场发展中的若干重要问题 主讲人：吴晓求 教授 主讲人：吴晓求 教授 中国人民大学财政金融学院 中国人民大学财政金融学院 中国人民大学金融与证券研究所（FSI ） 中国人民大学金融与证券研究所（FSI ） 2003年3月 2003年3月 第一讲 金融体系与金融结构 第一讲 金融体系与金融结构 变动的轨迹与趋势 变动的轨迹与趋势 一、金融体系变动的轨迹： 一、金融体系变动的轨迹： 从“大一统”到“多元化” 从“大一统”到“多元化” 二、金融的市场化趋势 二、金融的市场化趋势 三、居民收入的资本化趋势 三、居民收入的资本化趋势 四、宏观金融效应的综合分析 四、宏观金融效应的综合分析 一、金融体系变动的轨迹：从 一、金融体系变动的轨迹：从 “大一统”到“多元化” “大一统”到“多元化” 经济体制改革二十年来，中国金融体系的变动 经济体制改革二十年来，中国金融体系的变动 不可逆转地沿着多元化、市场化方向发展。 不可逆转地沿着多元化、市场化方向发展。 1、从“大一统”的银行体制到中央银行体制； 1、从“大一统”的银行体制到中央银行体制； 2 、四大国有商业（专业）银行的分立与其他股份制商业银行 2 、四大国有商业（专业）银行的分立与其他股份制商业银行 的建立； 的建立； 3 、政策性银行的设立与国有商业银行机制的形成； 3 、政策性银行的设立与国有商业银行机制的形成； 4 、信托、保险等非银行金融机构的设立； 4 、信托、保险等非银行金融机构的设立； 5、证券交易所和证券经营机构（证券公司）的蓬勃发展。 5、证券交易所和证券经营机构（证券公司）的蓬勃发展。 二、金融的市场化趋势 二、金融的市场化趋势 1、主要表现：高流动性的证券 1、主要表现：高流动性的证券 化资产，市值占全部金融资 化资产，市值占全部金融资 产的比重呈上升趋势 产的比重呈上升趋势 2 、基本动因：经济的货币化、 2 、基本动因：经济的货币化、 收入分配和储蓄在各宏观部 收入分配和储蓄在各宏观部 门的动态变化 门的动态变化 1、金融的市场化趋势的主要表现 1、金融的市场化趋势的主要表现 （1 ） （1 ） 表1 股票流通市值、股票总市值占