电子行业深度报告：消费电子备货旺季来临.pdf

HeaderTable_User 810267106 1013244114 1361147007 1544659266 1726549013 HeaderTable_Industry 看好 investRatingChange.sa 173833581 me 电子行业 消费电子备货旺季来临 核心观点 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股  备货旺季来临，新机拉货可期：18Q1 国内市场智能手机销量同比下滑主要 行业 电子 受去库存影响，随着安卓阵营自3 月下旬起集中发布年度旗舰新机，带动供 报告发布日期 2018 年06 月27 日 应链二季度开启新一轮备货周期；iPhone 一季度全球市场销量超5200 万台， 系列机型市场欢迎程度依然保持领先地位，苹果将于三季度发布 iPhone 新 行业表现 产品，通过产品组合和定价策略的调整，iPhone 在旺季的销量有望回到高水 电子 沪深300 平；基于两大阵营新机发布节奏，18 年旺季有望比 17 年提前到来。此前A 33% 股消费电子板块对一季度出货量下滑和国际关系变化的利空已基本反应充 分，当前估值安全边际高，二三季度新机拉货有望对供应链公司业绩产生拉 22% 升作用。智能手机存量市场呈现三大结构性变化趋势：集中度持续提升、销 11% 售单价持续提升、海外市场提升空间大，因此深度参与领先品牌高端机型创 0% 新的供应链公司有望实现持续成长。 -11%  细分领域龙头业绩受益于智能手机确定性创新趋势：国内公司深度布局智能