第10章节_公司价值分析解析资料.pptVIP

第10章 公司价值分析 一、相对估值法 1、市盈率（P/E） 市盈率是指股票理论价值和每股收益的比例。 静态市盈率（trailing P/E）：每股收益为过去一年的收益数据 动态市盈率（trailing P/E）： 每股收益为未来一年的预测收益数据 市盈率的估计 市盈率同样取决于公司风险、增长率和股利支付率 稳定成长公司的市盈率 市盈率 市盈率是所有比率中用得最多的 是将公司股票价格和盈利状况联系在一起的一种直观统计比率 易于计算，容易得到，易于比较 能够作为公司其他一些特征的代表 市盈率也最常被误用的 认为使用市盈率可以避免在估价前对公司风险、增长率和股利支付率的假设 市盈率模型判断股票价格的高估或低估 根据市盈率模型决定的某公司股票的市盈率只是一个正常的市盈率（理论P/E）。 股票实际的市盈率高于其正常的市盈率，说明该股票价格被高估了；（应卖出） 当实际的市盈率低于正常的市盈率，说明股票价格被低估了。 （应买入） 判断PE的标准 同行业内，风险因素和经营状况相似企业 上市公司所在行业的平均值 上市公司的历史平均值 市场指数的P/E 值 市盈率会由于证券所处市场不同、行业的不同、经营状况的不同而产生较大差异。 新兴市场国家经营的企业市盈率较高，成熟经济中的企业的增长速度低于新兴市场国家的同类企业，市盈率较低。 高成长行业的企业市盈率较高，如信息技术、生物科学