财务价值计量基础资料.docVIP

第二章 财务价值计量基础 本章学习目的和要求： 通过本章学习，理解时间价值和风险价值的概念、实质和应用的必要性；熟悉一次性收付款项终值和现值的计算，年金终值和现值的计算，不等额系列收付款项现值的计算；掌握概率分布和预期收益、单个方案投资风险收益的计算，投资组合的风险收益的计算。 本章知识要点： 一、公允市场价值和相关概念 二、货币时间价值的概念和计算 三、风险和报酬 四、债券估价 五、股票估价 六、证券投资理论 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 (一)资金时间价值的含义 1、资金时间价值的定义 资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值(Time Value of Money)。 2、资金时间价值的来源 资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。资金由资金使用者从资金所有者处筹集来进行周转使用以后，资金所有者要分享一部分资金的增值额。 3、资金时间价值的计量 资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额或利息率来表示。 (二)资金时间价值的实质 1、西方经济学认为时间价值主要取决于流动偏好、消费倾向、边际效用等心理因素。 （1） “时间利息论”者认为，时间价值产生于人们对现有货币的评价高于对未来货币的评价，它是价值时差的贴水； （2）“流动偏好论”者认为，时间价值是放弃流动偏好的报酬； （3）“