第10章节 企业价值评估——eva法资料.pptVIP

第十章 企业价值评估（下） 学习目标 1.熟悉EVA的概念和EVA计算的调整事项； 2.掌握EVA评估模型； 3.运用EVA评估模型评估公司的价值或公司股票价值； 4.理解自由现金流贴现法和EVA法的特点； 5.熟悉在不同情况下如何选择适当的评估方法。 第一节 经济增加值模型概述 经济增加值(Economic Value Added，简称EVA)模型是美国80年代以来出现的企业经营业绩评价方法中，最引人注目和应用广泛的。在中国, Stern Stewart 咨询公司2000年开始与《财经》杂志合作,发表了有关中国上市公司财富创造与毁灭排行榜,对中国会计的理论界与实务界产生了一场不小的震撼。自从 EVA 概念引入我国, 已有文献对EVA概念、计算方法、应用等进行了推介。从EVA指标体系推出以来，一般投资者逐步接受并倾向于采用EVA指标体系来进行估价和投资分析。 EVA 概念 根据EVA商标持有者斯特恩·斯图尔特咨询公司的解释，EVA是指企业资本收益与资本成本之间的差额。更具体地说，EVA就是指企业税后营业净利润与全部投入资本（债务资本和权益资本之和）成本之间的差额。如果这一差额是正数，说明企业创造了价值，创造了财富；反之，则表示企业发生价值损失。如果差额为零，说明企业的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收益。 EVA 会计调整的目的 （1）摆脱会计核算过分谨慎的影响，使EVA