金融衍生产品概论（沈思玮）第八讲 期权的价格特征.pdf

金融衍生产品概论 主讲人：沈思玮 上海交通大学管理学院 第八讲 期权的价格特征 记号 c : 欧式看涨期权价格 C : 美式看涨期权价格 p : 欧式看跌期权价格 P : 美式看跌期权价格 S0 : 标的资产的价格 ST :标的资产到期价格 X : 期权执行价 D : 标的资产期权有效期分红的折现 T : 期权有效期 r : 期权有效期内的无风险利率 : 标的资产价格的波动率 对期权价格的影响 Variable c p C P S – – 0 + + X – + – + T ? ? + +  + + + + r + – + – D – + – + 美式期权vs 欧式期权 C c P  p 存在套利吗？ 假设 c = 3 S = 20 0 T = 1 r = 10% X = 18 D = 0 存在套利吗? 欧式期权的下限 c S -Xe -rT 0 两个组合 欧式期权c ＋Xe -rT 标的资产S0 存在套利机会吗? 假设 p = 1 S0 = 37 T = 0.5 r =5% X = 40 D = 0 存在套利机会吗？ 欧式期权的下限 p Xe -rT - S0