股权结构域公司绩效相关性研究.pptVIP

股权结构与公司绩效关系的实证研究 吴颂华 摘要 股权结构与公司绩效之间的关系历来有两种观点，一种是显著相关，另一种是无相关关系。 本文通过样本资料进行实证分析，得出股权结构与公司技校之间存在一定相关关系的结论。 国外文献综述 第一种观点： 伯利和米恩斯（1932）《现代公司与私人财产》：股权制度越集中，公司绩效越趋于最优。 Shleifer和Vishny（1986）：一定程度的股权集中度是必要的。 Thomsen ￡ Pedersen：股权集中度超出某一点后对绩效有相反的影响。 国外文献综述 第二种观点： Demsetz和Lehn（1980）：当把股权结构作为内生变量时，会计利润率与公司股权集中度没有显著的相关关系。 霍尔德尼斯和史汉（1998）：股权结构与公司绩效之间无相关关系。 国内文献综述 大部分观点： 许小年、王燕（1997）：国有股持股比率越高的公司，综合绩效越差；法人股比率越高的公司，绩效越好，个人股比例与企业业绩基本无关。 孙永祥、黄祖辉（1999）：第一大股东持股比例与托宾Q值呈倒U型关系。 吴淑琨（2002）：股权相对集中尽管有利于提高股东的监控能力，但可能损害小股东的利益。 国内文献综述 少数学者观点： 朱武祥、宋勇（2001）：企业价值与股权的集中度没有显著相关关系。 于智（2002）：股权集中度与会计利润率之间的联系并不显著。 样本描述 截止到05年12月