无形资产评疑难问题讲解及案例分析.pptVIP

四、无形资产折现率估算问题（续） 四、无形资产折现率估算问题（续） 无形资产投资者每年的期望投资回报率r就是无形资产的折现率； 从折现率ri的定于中： 可以得到折现率是每年投资收益扣除无形资产本身价值贬损后的净收益除以期初投资的比率—投资回报率； 四、无形资产折现率估算问题（续） 2、无形资产折现率估算的分类； 如果Royalty是按利润口径计算的，则折现率就是利润口径折现率； 如果Royalty是按现金流口径计算的，则折现率就是现金流口径折现率； 四、无形资产折现率估算问题（续） 无形资产评估需要“保持预期收益口径与折现率口径一致”； 保持折现率中无形资产预期年收益流的口径与需要折现的收益流口径一致； 四、无形资产折现率估算问题（续） “保持口径一致”的内涵： 如果无形资产预期收益预测口径为利润口径；则折现率中的分子—无形资产预期收益流口径也应该是利润口径； 如果无形资产预期收益预测口径为现金流口径；则折现率中的分子—无形资产预期收益流口径也应该是现金流口径； 四、无形资产折现率估算问题（续） 如果无形资产预期收益预测口径为税前（或者税后）收益流口径；则折现率中的分子—无形资产预期收益流口径也应该是税前（或者税后）收益口径； 如果预期收益考虑物价因素，则折现率估算也应该考虑物价因素； 四、无形资产折现率估算问题（续） 无形资产折现率应当区别于企业或其