医药行业：双生花、免疫和生化齐发展－－体外诊断行业研究报告.pdf

渐飞研究报告 - 2012 年6 月28 日 证券研究报告·行业深度报告 双生花、免疫和生化齐发展 医药行业 ——体外诊断行业研究报告 看好 （维持） 投资要点 市场数据 （2012-6-21 ） 行业指数涨幅  国际市场分子诊断突飞猛进。各类检测项目中，分子诊断增长最 近一周 -1.30% 快，主要来自于技术进步带来的个性化医疗及早期诊断的应用。 近一月 3.50% 同时随着肿瘤患者的快速增长，肿瘤组织诊断也将带动组织诊 近三月 3.59% 断快速增长。  国内行业增长空间大，医疗需求及政策推动加快增长。慢性病患 者的快速增加，早期预防诊断重要性将突出，随着对慢性疾病 行业指数走势图 防御的重视，将带动诊断的需求的快速增长。同时医改政策促 进基层需求不断提升，政策宽松利于行业快速发展。  销售模式及“结果互认”促进行业集中度提高。销售模式促进集 中度提升体现在：同类产品间替代效应差，先发营销优势明显； 未来集中招标有利于行业集中度的提升。“结果互认”对检验使 用的仪器及试剂标准提出更高标准要求，有利于 leader 企业发 挥优势，提升行业集聚水平。 数据来源：Wind ，日信证券研究所  生化、免疫子行业仍是未来看点。受益于基层慢性疾病的防御和 诊断，县级医院全自动生化分析仪和基层医院半自动生化分析 大 研究员 仪的普及率将逐步提升，未来几年，我国生化试剂市场将会呈 现超过行业平均增长速度的高速增长，同时考虑行业的竞争状 谢宁宁 况，生化检验领先企业将持续受益于生化试剂行业集中度提高； 执业证书编号：S0070511060001 电话：021 而免疫试剂行业将受益于三甲以下医院对全自动化学发光产品 邮箱：xienn@ 需求的增长和对酶联检验的替代效应。我们持续看好诊断试剂 产品中这两个细分领域 。 研究支持 张斌  利德曼：化学发光将提升价值空间。三级以下医院对全自动化学 电话：021 发光免疫产品需求的增长将提升化学发光诊断试剂需求。公司 邮箱：zhangbin@ 全自动化学发光免疫产品处于发展阶段，由于化学发光本身封 闭式系统性质，借助目前的经销网络，近两年将快速增长。根 销售支持 据我们的预测，预计 2012-2014 年主营业务收入增长分别为 罗美思 电话：010 29.19%、