家居电商并购财务尽职调查工作探讨_赵振钦.pdfVIP

015年第11期下旬刊 时 代金融 2 NO.11，2015 （总第607期） TimesFinance 家居电商并购财务尽职调查工作探讨 赵振钦 福建瑞达精工股份有限公司，福建 福州350008) ( 【摘要】随着“互联网+”的兴起和电商企业之间竞争日趋激烈，家居制造企业纵向并购和家居电商企业横向并购活动方兴未艾。财务尽 职调查是并购过程中必不可少的环节，针对家居电商企业的财务特点，科学安排财务尽职调查流程，以期降低家居电商企业并购风险。 【关键词】家居 电商 并购 财务尽职调查 并购活动对企业而言是一项复杂的系统工程，信息不对称是企 时需要了解控股和参股子公司、关联方、财务管理模式、财务部财务 业并购过程中最重要的风险之一，财务尽职调查是降低并购过程中 人员结构、会计电算化程度和企业管理系统的应用情况等信息。家 信息不对称风险的主要手段之一，通过了解资产负债、内部控制、经 居电商企业在资产、负债、收入等方面有其特点，财务尽职调查重点 营管理的真实情况和分析企业盈利能力、现金流，有利于充分揭示 如下表： 目标企业财务风险和危机，有利于确定收购价格和收购条件，有利 表1 家居电商企业财务尽职调查重点 于设计并购方案和合理构建整合方案。 一、财务尽职调查理论概述 财务尽职调查是指在并购企业与目标企业达成初步合作意向 后，经双方协商，并购企业对目标企业与本次收购有关的财务事项进 行的一系列现场调查、资料分析等活动。财务尽职调查目的是为并购 企业防范和减轻由于信息不对称或者信息欺诈所带来的风险或不确 定性，应遵循独立性、专业性、谨慎性、全面性以及重要性的原则，包 括制订财务尽职调查计划、组建财务尽职调查团队、经营以及财务数 据的收集和研判和财务尽职调查报告的提交等工作流程。 财务尽职调查是通过对目标企业历史和现状的深入了解而对 其未来进行预测，因此在调查过程中，财务专业人员需要运用以下 方法：审阅，通过财务报表及其他财务资料审阅，发现关键及重大财 务因素；分析性程序，如趋势分析、结构分析等，对各种渠道取得资 料的分析，发现异常及重大问题；访谈，与企业内部各层级、各职能 人员，以及中介机构的充分沟通；小组内部沟通，调查小组成员来自 不同背景及专业，相互沟通有利于全面了解目标企业财务状况和经 营成果。 在财务尽职调查时，产业型横向或纵向并购方应当以目标企业 的资产运营质量、净资产和增长率为核心重点，关注各项风险的同 时兼顾投资后盈利水平和未来获取现金流情况等，以期保证并购方 能实施对规模经济、开源节流的目标需求。 二、家居电商企业的财务特点 家居产品种类繁多，日新月异，规格不一，对采购和库存管理要 在资料和信息收集完毕之后，财务尽职调查人员应该对所获取 求极高，否则容易造成退货和库存积压，从而占用资金和库容。家居 的资料运用分析性程序等方法进行整理，进行真伪信息的辨别和错 电商以线上现金交易为主，客单价低，交易频率高，突出现金管理和 误信息的确认。 银行账户管理的必要性。家居电商竞争门槛较低，为了获取较多的 （三）项目总结阶段 平台流量，需要不菲的广告宣传费用，也需要线下的体验，必须支付 尽职调查人员根据去伪存真后的信息和资料进行总结分析，将 不断上涨的店铺租金。 整个调查过程中遇见的实际情况和主要问题以总结的形式，进行文 三、家居电商企业财务尽职调查流程 字整理。对家居电商企业财务尽职调查中，需要特别关注存货管理 一)准备阶段 和税务风险，需要考虑在并购整合时如何提高存货管理效率以及防 ( 拟定调查计划，确定调查目标、调查时间和调查范围，对重点调 范税务风险。 查领域、人员安排和预计调查费用等做出说明。并购双方需要签订 （四）报告阶段 保密协议，以确保被调查的企业的商业机密的安全性，同时参与财 财务尽职调查的所有过程都是为最终的结果报告而