2018年军工中报深度综述_订单数据稳步增长_航空装备拔得头筹.pdf

報告吧 免費分享 Table_BaseI nfo Table_Tit le 2018 年09 月02 日 行业深度分析 国防军工 证券研究报告 2018 年军工中报深度综述：订单数据 投资评级 领先大市-A 稳步增长，航空装备拔得头筹 维持评级 ■中报验证军工行业基本面改善，行业中长期逻辑并没有改变 Table_Char t 行业表现 我们在年度策略报告《发轫之始——论基本面变化和阶段性行情》、 国防军工 沪深300 中期策略报告《发轫之力——重申基本面变化和阶段性行情》以及 11% 周报观点中多次强调，由于军费增速呈现向上的拐点、军改负面影 5% -1% 2017-09 2018-01 2018-05 响削弱、军队付款节奏出现拐点、行业订单出现好转等因素，18 -7% -13% 年将是基本面变化的一年，关注资产负债表的变化；但考虑到估值 -19% -25% 因素，全年将呈现明显的阶段性行情，并建议首选航空装备。目前 -31% 中报数据已发布完毕，验证了行业基本面的改善，具体分析如下： 资料来源：Wind 资