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实验7 银行间短期债券市场业务 7 ．1实验准备 7 ．1．1短期债券市场业务的知识点 一、基本概念 短期债券市场业务包括了回购及买断业务。债券回购业 务是指交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期性资金 融通行为，通常资金融入方（正回购方）在将债券出质给资 金融出方（逆回购方）融入资金时，双方约定在将来某一日 期由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返还 资金，逆回购方向正回购方返还原出质债券的交易行为。 债券买断业务是指交易双方以占有、转让债券权利为目 的并伴随债券即时结算交割的市场交易行为。 我国现行债券回购的运作机制 公开报价（参与者表明意向而面向市场做出 的、不可直接去确认成交的报价形式） 我 报价方式 国 对话报价（参与者直接向交易对手方作出的、经 现 对手方确认后即可成交的报价形式） 行 双方据此办理资金清算与债权结算，要素包括： 债 交易凭证 成交日期、编号、交易员代码、交易双方名称及 券 （成交通 交易方向、债券种类、回购利率、期限、券面总 知单） 额、折算比例、对手方人民币资金账户名、开户 回 行及债券托管帐号等。 购 的 合同文件 交易双方需签署《银行间债券回构协议》以此作 运 的签署 为债券回购交易的确立。 作 机 债券结算与 双方自行商定采用“T+0”或“T+1” 制 资金的清算 “T+1” 。 交割方式 见券付款、见款付券、券款对付 图7 ．1．1—1 我国现行债券回购的运作机制 我国现行债券回购市场各主体间的关系 二、我国现行债券回购市场各主体间的关系 市场参与成员（银 行金融机构、非银 ② 行金融机构、其他 ④ ① 主体） ③ 银行间拆借中心 ⑤ 中央国债登记结算 （定期发布市场交 公司（托管、办理 易公告） 质押登记、过户） ⑧ 央行电子联行清算 系统（为银行机构 ⑥ 提供资金结算） ⑦ 图7 ．1．1—2 我国现行债券回购的操作主体关系示意图具体说明见备注 三、封闭式与开放式回购 封闭式回购（质押式回购）：是指债券所有者作为正回购 方，通过让渡出一定时间的债券使用权，换取另一方(即逆回 购方)相同时间、相应数量的资金使用权；期满后，按照成交 时约定的价格赎回债券。如果合同到期后资金融入者（正回购 方）无法按期还本付息，则融出资金方（逆回购方）可以通过 出售质押的债券得到补偿。但是在交易合同到期前，资金融出 方仅拥有该债券的质权，无权处置质押债券。于是进行封闭式 回购业务将使等额债券处于冻结状态，不能流通。 开放式回购（买断式）与原来的封闭式回购相比，主要在 于用于回购的债券