CEEM中国外部经济监测（2018年6月）.PDFVIP

CEEM 中国外部经济监测（2018 年6 月） 外部实体经济 1 5 月份，中国外部经济综合PMI 为 55.2，和上月基本持平。美国、日本、欧元区等主 2 要发达经济体 PMI 处于枯荣线上方 ，韩国连续第三个月处于枯荣线下方。新兴经济体中， 印度和巴西处于扩张区间，俄罗斯、南非、土耳其PMI 在枯荣线下方。 从PMI 的波动来看，美国5 月份PMI 回升至58.7 。 欧元区PMI 小幅下降至55.5，英 国上升至54.4 。新兴市场中，俄罗斯、巴西、土耳其均有所下降，印度和上月基本持平。 进出口方面，根据WTO 最新数据显示，2018 年2 月全球实际贸易数量增长4.18% ，但 3 月份开始出现回落，下跌2.11% 。贸易战的影响或将在后续几个月进一步显现。 大宗商品与金融市场 3 5 月份CEEM 大宗商品价格较上月上涨6.7% 。石油价格在产油国收缩供给和区域局势 不稳的推动下进一步上涨9.7%，布伦特原油平均价格接近80 美元。铁矿石、钢材和煤炭价 格同步上涨，其中煤炭价格在中国迎峰度夏的推动下上涨14.0%。BDI 指数小幅上涨，黄金 价格基本持平。 5 月份美国10 年期国债收益率小幅回落至2.83% ，标普500 指数迎来反弹，且VIX 波 动指数小幅下降。香港和英国股市均有所回调。LIBOR 隔夜利率基本维持在1.71% 。 5 月汇率市场方面，美元指数继续上涨至 93.37 。英镑、欧元和日元有所下跌。新兴市 场货币兑美元基本全线下跌。 对国内宏观经济影响 5 月全球外部经济增速依然走稳，但近几个月贸易战对外贸实际增速带来的负面效果已 经开始显现。同时，随着美国加息周期深入以及贸易战带来观望情绪，市场风险偏好下降， 新兴市场开始出现资金流出压力，导致汇率和股票市场两方面承压，中国需防范相应风险。 1China External Environment Monitor，根据外需分布计算，简称CEEM-PMI。 2 PMI 读数以50 为枯荣线，处于枯荣线以上表示经济处于扩张阶段，枯荣线之下属于收缩阶段。 3 CEEM 大宗商品价格指数（月度）综合计算前五大进口商品月平均价格，并根据中国进口量分配权重。5 种商品价格为OPEC 一揽子石油价格、普氏铁矿石综合价格指数、澳大利亚动力煤FOB 价格、钢材亚太地 区远东市场综合到岸价以及美洲综合大豆价格。指数以2012 年平均价格为基准。 图1 制造业PMI：主要经济体和中国外部综合指数 图2 全球出口贸易：数量和价格的同比增速 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 实际数量同比增速 价格同比增速 3 6 9 2 3 6 9 2 3 6 9 2 3 6 9 2 3 6 9 2 3 6 9 2 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 2 2 2 2 3 3 3 3 4 4 4 4 5 5 5 5 6 6 6 6 7 7 7 7 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 图3 全球大宗商品价格：2018 年6 月 120