民营企业境外红筹上市实务资料.ppt

财富指数上市案例一 上市企业名称：心连心化肥（股票代码：CXLX） 国内对应企业：河南心连心化工有限公司 新加坡上市日期：2007年6月20日 发行股票：2.6288亿股 发行价：0.77新元 融资额 ： 2.0241亿新元 2007年8月股价行情：0.94新元——1.1新元 财富指数上市案例二 上 市 企 业 名 称：中亚医药玻璃（股票代码：AMGP ） 国 内 对 应 企 业：河北中亚医药玻璃有限公司 英国PIUS上市日期：2007年８月１日 发 行 股 票：2亿股 发 行 价：3.5便士 融 资 额： 此公司是先挂牌无融资需求．目前融资金额200万英镑 2007年8月股价行情：5.5便士 发 行 市 赢 率：11倍 特殊目的公司以股权并购境内公司的，境内公司除向商务部报送以 上文件外，另须报送以下文件： （1）设立特殊目的公司时的境外投资开办企业批准文件和证书； （2）特殊目的公司境外投资外汇登记表； （3）特殊目的公司最终控制人的身份证明文件或开业证明、章程； （4）特殊目的公司境外上市商业计划书； （5）并购顾问就特殊目的未来境外上市的股票发行价格所作的评估 报告。 如果以持有特殊目的公司权益的境外公司作为境外上市主体， 境内公司还须报送以下文件： （1）该境外公司的开业证明和章程； （2）特殊目的公司与该境外公司之间就被并购的境内公司股 权所作的交易安排和折价方法的详细说明。 2.股权收购境内企业上市的程序 (五)返程投资时资金的来源渠道 目前红筹上市中企业面临的最大问题是用于返程投资收购境内企业股权和资产资金来源的困难。 1. 战略（财务）投资者直接投资 2. 过桥贷款（中介） 3. 担保后银行贷款? 4.利用可转换债或股份。由特殊目的公司以完成收购为条件，进行私募，向境外投资人发行可转换债或股份，由特殊目的公司与私募投资人双方协商约定。返程投资完成后或公司上市后按约定的比例转换为股权。 5. 利用对价时间差。按《外国投资者并购境内企业暂行规定》：外国投资者应自外商投资企业营业执照颁发之日起3个月内向转让股权的股东，或出售资产的境内企业支付全部对价。对特殊情况需要延长者，经批准机关批准后，应自外商企业营业执照颁发之日起6个月内支付全部对价的60%以上，1年内付清全部对价。 五、民营企业境外上市的相关问题 1.民营企业选择境外上市地点考虑的因素 (1)从文化语言及对中国企业认知度考虑 (2)从上市门槛考虑 (3)从上市的费用及维护费考虑 (4)从股票市盈率及流换手率考虑 (5)从投资者喜好追捧的行业考虑 (6)从对上市公司的监管方面考虑 2.首次公开发行(IPO)与反向并购(RTO)的比较 (1)上市时间的比较 (2)上市费用的比较 (3)股权稀释的比较 (4)融资量的比较 (5)风险的比较 3.民营企业境外上市后再融资 (1)公开增发新股 (2)定向配售 (3)可转换债券 六、民营企业境外上市的融资效益 1.确定股票定价考虑的因素 (1)盈利水平 (2)发展潜力 (3)发行数量 (4)行业特点 (5)股市状态 2.募集资金量测量方法 通过IPO上市后，融资量多少通常是企业境外上市关注的首要目标，企业境外上市融资“轻资产、重利润”。 计算公式：IPO上市融资量=净利润×市盈率×公众发行股份比 通常情况下，利润越高，融资量越大，公众发行股份比例通常为25%，公司上市后市值和融资量计算如下： 谢 谢！ 汇聚全球资本 创造企业价值 仔细分析这份“重组”计划,会产生一个很大的疑问,“尚德BVI”为什么不直接从无锡国联信托投资公司和无锡水星集团手中收购“无锡尚德”股权,而要通过“欧肯资本”二次转让完成收购呢?一个解释是,并非所有的国有股东都愿意放弃持有“无锡尚德”的股份,施正荣无法直接说服无锡国联信托投资公司和无锡水星集团转让股份,而必须假手于有能力说服国有股东的“欧肯资本”。 在外资机构的8000万美元全部被国有股东获得的前提下,“欧肯资本”并不可能通过股权转让的价差获取利润,那么,其帮助“尚德BVI”的目的只有一个,就是在“尚德BVI”完成收购国有股权后获利,而这也正是“百万电力”的利益所在。换句话说,过桥贷款的提供者们在促成国有股退出的过程中发挥了重要的推动作用。 20