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中国上市公司独立董事制度研究 报 告 人：高 军 指导老师：徐向艺 教授 报告内容 一、相关概念的界定和独立董事的发展历史 二、独立董事在公司治理中的角色及其职能 三、我国上市公司存在的问题及引进独立董 事制度对我国公司治理的影响 四、影响独立董事发挥作用的因素 五、建立独立董事业绩评价指标体系 六、完善独立董事制度的政策建议 一、相关概念的界定和独立董事的发展历史 独立董事 独立董事是指不在公司担任除董事之外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断关系的董事。 独立董事 美国全国公司董事协会规定，“独立董事不得具有以下5种情形之一: (l)是该公司及其子公司雇员; (2)是该公司雇员的亲属; (3)为该公司提供服务: (4)是向公司提供主要服务的公司的雇员; (5)在该公司获得董事费用以外任何报酬。 澳大利亚1995年《公司行为指南》规定，担任独立董事是“没有会影响其为公司最佳利益行事的其他任何外部影响者”，同时又规定，独立董事 (l)不是该公司大股东; (2)最近几年没有在该公司担任执行性职务; (3)没有受雇为公司专业顾问; (4)不是该公司大供应商或客户; (5)除了董事身份外，与该公司之间没有重大合同关系。 相关概念的界定 公司治理 法玛和詹森认为公司治理研究的是所有权与经营权分离情况下的“代理人问题”。如何降低代理成本，是公司治理要解决的中心问题。 科克伦和沃提克（Cochran Wartick，1988）则认为，公司治理要解决的是高级管理人员、股东、董事会和公司其他利益相关者相互作用产生的诸多特定问题。有关公司治理的核心问题是：（1）谁从公司的决策（经理的行为）中获利；（2）谁应该公司的决策（经理的行为）中获利？ 相关概念的界定 布莱尔（Blair,1995）则从狭义和广义的角度探讨公司治理的涵义。她认为，狭义的说，公司治理是指有关公司董事会的功能、结构、股东的权力等方面的制度安排。 广义地讲，则是指有关公司控制权或剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度性安排，这些安排决定公司的目标，谁在什么状态下实施控制，如何控制，风险和收益如何在企业不同的成员之间分配这一系列问题。 相关概念的界定 费方域（1996）认为，公司治理是一种关系合同，是一套制度安排，其主要内容是设计控制内部人控制的机制。 林毅夫（1995）认为，所谓公司治理结构就是指所有者对一个企业的经营管理和绩效进行监督和控制的一套制度安排。他认为通常人们所关注的公司治理结构，实际指的是公司的直接控制或内部治理结构。对公司而言，更重要的应该是通过竞争的市场所实现的间接控制或外部治理。 相关概念的界定 斯雷佛和维什尼（Shleifer Vishny，1997）则认为公司治理要处理的是公司的资本供给者确保自己可以得到投资回报的途径问题。 张维迎认为公司治理结构是解决股份公司内部各种代理问题的机制。通过显性和隐性的合同对剩余索取权和控制权进行分配。 相关概念的界定 钱颖一认为公司治理结构是一套制度安排，用于支配若干在企业中有重大利害关系的团体—投资者、经理人员、职工之间的关系，并从这种联盟中实现各自的经济利益。 公司治理的概念 ①公司治理是一系列合同或制度的联合体。通过这些合同或制度的安排，使公司各利益主体的目标函数趋于一致，最大化的降低代理成木。这种合同或制度的安排只是对治理的总体目标和框架的规定。 ②公司治理的目标都是使各主体的责、权、利对等，并通过激励、约束机制寻求各主体之间的相互制衡，以实现目标主体权益的最大化。只是公司治理框架的边界在不断地扩展，利益主体从所有者治理发展到所有者、经营者治理，最后扩大为所有者、经营者、利益相关者共同治理。 二、独立董事在现代公司中的角色和职责 独立董事在现代公司中的角色 1、监督角色，即通过国家法规和公司章程赋予的考核、监督、任职提名和奖罚提议等职权，对企业经理层实施监督，以维护公司的整体利益，特别是中小股东的合法利益。 2、管理角色，即独立董事参与公司的经营决策，帮助企业经理层解决经营上的难题，还可以帮助企业构建重要的商业战略。 3、政治角色，通过自己的声誉为企业带来商业机会，充当企业与政府的关系人，为企业谋利益。 4、协调者角色，关注利益相关者利益、企业的社会责任以及与环境的协调发展 独立董事的职责（美国） l)提名委员会。主要由独立董事组成，并由首席独立董事主持工作，负责推荐新的董事人选、新的经理人选，负责考核、评估经理层工作，负责评估每一位独立董事的工作及整个董事会的工作。 (2)薪酬委员会。可以全部由独立董事负责工作。主要是聘请专业机构对公司执行董事及其他高级经理人员的薪酬进行研究，包括结构和总量，并负责向董事会提出这些人员具体的薪