第十八章货币、率与汇率.ppt

第十八章 貨幣、利率與匯率 本章大綱 第一節 貨幣 第二節 利率 第三節 匯率(省略不教) 貨幣的功能 良好的貨幣工具應具備三項功能： 1.交易的媒介：在貨幣尚未誕生的時代，是靠以物易物的方式進行交易，然而面臨的問題是雙方的「慾望一致性」，即雙方提出的交換比例彼此能接受嗎？ 2.計價的標準：在物物交換下，亦會因沒有計價的單位，因而交易的比例將不固定，且也會增加交易進行的成本。 3.延期支付的標準：人們常因收支的時點不同，而必須靠舉債來因應。沒有貨幣，將造成債務是否同值的判定困難，而貨幣則扮演著延期支付的標準。 4.價值的儲存：貨幣的延期支付功能使每個人的收入與支出之時點不需相同，因而部分個人的所得就不需在當期消費掉，具有價值儲存的能力。 商品貨幣（例如金幣、銀幣）及紙幣都具有前三項功能；但只有紙鈔硬幣具第四項功能。 貨幣的定義 貨幣(Money)包括通貨淨額及存款貨幣。 通貨淨額是指市面上流通的紙鈔(Bills)與硬幣(Coins)。 存款貨幣是指存放在銀行或其他金融機構的存款。 M1與M2 M1與M2在我國 M1A與M1B代表狹義的貨幣存量 M2代表廣義的貨幣存量 定義內容： M1A = 通貨淨額 + 支票存款 + 活期存款M1B = M1A + 活期儲蓄存款M2 = M1B + 郵匯局存簿儲金 + 定期儲蓄存款 + 定 期存款 + 外匯存款 = M1B + 準貨幣 準貨幣 準貨幣(Quasi-Money)  儲蓄存款與定期存款雖然不能直接拿來作為支付工具，但卻可以很快地轉換成為支付工具，因此被稱之為準貨幣。 支票和信用卡算不算貨幣？ 這兩者都不是貨幣。 支票之所以會被接受當作支付工具，是因為有存款貨幣作支撐，若一個人所開出的支票沒有足夠的存款讓對方的銀行提領，則此人的支票會跳票，他除了要面對法律的制裁，其支票也如同廢紙。 信用卡之所以被接受作為支付工具，是因為個人以其承諾付款的信用作擔保，一旦付款信用敗壞，信用卡也就不能再被使用。 貨幣基數 又稱準備貨幣，是指中央銀行所發行的全部紙鈔及硬幣。貨幣基數所包含的紙鈔及硬幣總是有一部分在市場上流通(通貨淨額)，一部分是存放在商業銀行、其他金融機構的櫃子、或商業銀行放在中央銀行的準備金(存款貨幣)。 貨幣基數不得任意增加，因為央行所發行的紙鈔及硬幣是央行的負債，必須要有資產作支撐，這些資產包括黃金及外匯準備、對商業銀行的貸款，以及一些其他資產。 貨幣乘數 貨幣乘數(Money Multiplier) 當商業銀行從事放款時，一部分貸出去的金額會回流至銀行體系中，於是銀行又可再從事另一次放款，如此的過程繼續下去，就構成所謂的乘數效果，而使貨幣供給增加。 〔例〕：假設某銀行收受存款$10,000，倘若存款(或必要)準備率為20%，則某銀行可用剩餘的$8,000從事放款。再假設銀行每次貸放出去的金額有70%會回存到銀行體系中，銀行又可將回存金額先扣除存款(或必要)準備後再將剩餘的80%貸放出去，如此的過程繼續下去，就會造成存款總額(關心本項貨幣數量是因通貨淨額與貨幣乘數無關)如下所示： 貨幣乘數（續） = 10, 000 ? [1 / (1 ? 0.8 ? 0.7)] = 10, 000 ? [1 / (1 ? 0.56)] = 10, 000 ? (2.2727)= 22, 727 原先的存款(即貨幣基數)為$10,000，最後變成$22,727的貨幣供給額(或稱貨幣數量)，因此透過銀行的放貸功能，會有貨幣乘數＝貨幣供給額 / 貨幣基數＝ 22, 727 / 10,000 ＝2.2727倍。 央行的貨幣政策工具 央行的貨幣政策工具 調整必要準備率 調整重貼現率 公開市場操作 調整必要準備率 調整必要準備率 必要準備率(Required Reserve Ratio)中央銀行要求所有的存款機構，必須將所收受的存款中特定百分比的金額撥出當作必要準備，而不得貸放出去，此特定百分比即稱之為必要準備率。 調整必要準備率（續） 政策效果 降低必要準備率　　　　 貨幣供給增加 提高必要準備率　　　　 貨幣供給減少 最後手段調整必要準備率通常是中央銀行運用貨幣政策工具的最後手段，若不到非常必要時期，央行是不會輕易進行調整存款準備率。 調整重貼現率 調整重貼現率 重貼現率(Rediscount Rate) 是指央行貸放準備金給商業銀行時，所索取的利率；亦即商業銀行準備不足時可向中央銀行融通，其所付的利率即是重貼現率。 政策效果提高重貼現率