谈现代企业负债结构.pdf

! ! 改革与发展 谈现代企业负债结构 长沙理工大学管理学院 陈宏明!教授 阳 劲 企业通过举债方式获得资金来满足生产经营需要是现代 9 9 业所得税的前提下 企业从利润最大化出发 最佳的资产负债 0 0 9 C 39 企业一种有效的经营方式 负债经营具有两面性 一方面可 率为100% 其主要原因是 负债能够产生 税盾效应 在这种 提高企业的获利能力9另一方面会增加企业的财务风险0 因 情况下不存在资产负债率是否过度的问题0 但当考虑到资产 此9对现代企业的负债结构进行研究9帮助企业确定合理的 负债率过高可能导致企业承担的负债风险过大时9 企业的资 负债结构是十分必要的0 产负债率就不是越高越好了0 当增加的最后一单位负债所带 来的税盾效应等于不断递增的负债风险成本时 企业的负债 一、负债经营的利弊 9 负债经营能使企业得到迅速的发展 但负债过多也会给 达到最佳水平 处于均衡状态 当影响负债风险的条件发生变 9 9 0 企业自身 商业银行以及国民经济的发展造成极大的威胁 化时 企业的均衡负债水平也会发生变化 \ 0 9 0 9 9 9 企业应正确认识负债经营所带来的利益及存在的弊端 确定 笔者认为 对于具有既定经营风险的企业 均衡的负债 0 0 9 符合企业发展的负债结构 水平应随经营风险的增大而下降 对于某具体企业而言 适 9 9 C 39 C 30 !负债经营可以使企业获得负债效应 降低资本成本 提 度负债并非一个确定的 点 而是一个 区域 某一具体时 0 9 9 9 高权益资本收益率 企业在财务处理上 将贷款和发行债券 点上的资产负债率水平 除了取决于上述分析的因素之外 9 9 0 9 年付利息计入财务费用 因此可以免缴企业所得税 使资本 还会受到企业内外许多具体因素的影响 因此 除考虑企业 成本保持低水平0 借入的资金越多9企业的加权平均资本成