财务管理项目,4课后习题.docxVIP

项目三习题 1. (1)高低点法： 解：假设资金占有量与产销量之间的表达式为y=a+bx 由资料可知，最高点为2012年（9.0 ，700），最低点为2010年（7.0 ,630），代入公式，可得： b=(700-630)÷(9.0-7.0)=35 a=700-35×9.0=385 据此可确定资金占有量与产销量之间的关系为： Y=385+35x Y=385+35×8.6=686 (2)回归分析法： 解：假设资金占有量与产销量之间的线性表达式为y=a+bx，根据回归分析法整理的资料如下 年份 产销量（x） 资金占有量（y） x2 xy 2008 8.0 650 64 5200 2009 7.5 640 56.25 4800 2010 7.0 630 49 4410 2011 8.5 680 72.25 5780 2012 9.0 700 81 6300 合计∑ 40 3300 322.5 26490 根据资料，即可计算出a和b的值如下： b=(5×26490-40×3300)÷(5×3225-402)=36 a=(3300-36×40)÷5=372 据此可确定资金占有量与产销量之间的关系为： Y=372+36x Y=372+36×8.6=681.6 2. (1)60000÷+=60000×(P/F,4%,10)+3000(P/A, 4%,10) 0.6756×60000+8.1109×3000=64868.7(元) (2)60000÷+=60000×(P/F,5%,10)+3000(P/A, 5%,10)0.6139×60000+7.7217×3000=59999.1 (3)=7.7% 4. 实际利率=12% 实际动用的借款：180×（1-15%）=153（万元） 5. 实际利率：=9.9% 6. 普通股的资金成本： Ks==+5%=16.2% 7.目标资本结构：债券=40÷100=40% 普通股=60÷100=60% 筹资突破点：=500000 =700000 各种筹资范围的加权平均资金成本 筹资总额范围 资金种类 资本结构 资金成本 加权平均资金成本 500000以内 长期债券 40% 7% 40%×7%=2.8% 普通股 60% 16% 60%×16%=9.6% 2.8%+9.6%=12.4% 500000-700000 长期债券 40% 8% 40%×8%=3.2% 普通股 60% 16% 60%×16%=9.6% 3.2%+9.6%=12.8% 700000以上 长期债券 40% 8% 40%×8%=3.2% 普通股 60% 17% 60%×17%=10.2% 3.2%+10.2%=13.4% 8、EPS(借款）=EPS（普通股）即( EBIT-24-36)(1-25%)/10=( EBIT-24)(1-25%)/10+6 解之得：EBIT=120 EPS=(EBIT-I)*(1-T)/N =(120-24)*0.75/16=4.5 当EBIT120时，权益投资 当EBIT120时，负债投资 9.各种资金的比重和资金成本： Wc=800/2000=40% Wp=1200/2000=60% Kc=10%×(1-25%)=7.5% Kp=15.5% =40%×7.5%+60%×15.5%=12.3% 方案一：=（800+100）/（2000+100）=42.9% =1200/（2000+100）=57.1% =()×(1-25%)=7.7% =+5%=15.5% =42.9%×7.7%+57.1%×15.5%=12.2% 方案二： =800/（2000+100）=38.1% =（1200+100）/（2000+100）=61.9% ==10%×(1-25%)=7.5% =+5%=13.4% =38.1%×7.5%+61.9%×13.4%=11.2% 从以上计算可以看出，二方案的加权平均资金成本较低，所以二方案较优 10. (1)利润总额=670/(1-33%)=100(万元) 利息总额=1000×10000×10%=100（万元） 利润总额×（1-所得税税率）=净利润 (2)EBIT=1000+100=1100（万元） ===6.2% (3)DOL===2.36 11. DOL===1.27 DFL===1.02 DTL= DOL×DFL=1.3 项目四习题 1. B方案： NPV=5600×（P/A,10%,10）+2000×(P/F,10%,10)-40000=-4819.24 C方案： NPV=6600×（P/A,10%,15）-40000=