第一章：国际货体系的历史.pptVIP

第一讲：国际货币体系的历史 主讲：徐伟 要点 金本位时代被称为“黄金时代”的确切含义。 固定汇率与浮动汇率的优劣比较。（在此只是简单的表达，深入讨论在以后的章节。） 金本位制度中汇率决定的过程。 布雷顿森林体系的两大支柱及其崩溃的原因。 特里芬两难问题。 货币体系与汇率的决定 国际货币体系概念： 是指各国政府共同遵守的为有效地进行国际间各种交易支付所作的一系列规定、做法和制度等安排，包括为此所确定的国际支付原则、采取的措施和建立的组织机构。 国际货币体系两大类型:固定汇率制与浮动汇率制 另外还有介于固定汇率制与浮动汇率制之间的弹性汇率制，主要形式有：有限波动，指标波动和封闭波动。 固定汇率制度下决定汇率的基础 概念：固定汇率制是指两国货币的比价基本固定，其波动界限规定在一定幅度之内的一种汇率制度。 固定汇率制包括： 国际金本位制度下的固定汇率制度 布雷顿森林体系下的可调整钉住制度 两者既有共同点，但又有本质的差别。以下分别说明这两种货币制度下决定汇率的基础。 国际金本位制度下决定汇率的基础 国际金本位制度是一次世界大战前西方国家实行的货币制度，典型形式是金铸币本位制，主要特点简述如下：在金铸币本位制下， 金币为无限法偿的本位货币，可以清偿一切债务； 金币可自由熔化与铸造； 黄金可自由输出或输入； 国家用法令规定了每个金铸币所含纯金量(即成色与重量)； 银行券作为金币的代表参与流通并与黄金自由兑换。 国际金本位制度下决定汇率的基础 决定汇率的基础　 在金本位制度下，两国铸币的含金量之比称为铸币平价(mint par),两种货币的铸币平价是决定汇率的基础。 影响汇率变动因素　 以铸币平价为基础，以黄金输送点(gold point)为界限，即以黄金输出点(铸币平价加上运输黄金的费用)为上限，以黄金输入点(铸币平价减去运输黄金的费用)为下限，围绕着法定汇率而上下波动。 黄金输出输入点解释说明 例如： 美国为本国，＄为本币；英国为外国，￡为外币。 ＄1=1.50463 ￡1=7.32238 铸币平价:￡1=＄7.32238/1.50463=＄4.8665 对美国进出口商而言 外汇单位 进口商 ＄/￡ 需支付7.4479 g 4.95 只支付7.3674 g 4.8965=4.8665+0.03 黄金输出点 进口商不希望 外汇升值 ------7.32238g 4.8665 铸币平价 出口商 可收取7.2768 g 4.8365=4.8665-0.03 黄金输入点 仅收取7.1470 g 4.75 出口商不希望 外汇贬值 布雷顿森林体系下决定汇率的基础 布雷顿森林货币体系 是二次世界大战后建立的以美元为中心的固定汇率制，其基本内容可简述为“双挂钩”制度：即美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩。 决定汇率的基础 各国货币含金量占美元含金量的比率(这个比率称为该货币的货币平价)是决定各国货币与美元汇价的基础。 影响汇率变动因素 在布雷顿森林货币体系下，各国货币与美元所确定的汇率是法定汇率。 外汇买卖的汇率要受外汇供求关系的影响而围绕法定汇率上下波动。 根据国际货币基金组织的规定，市场汇率波动的幅度，如超过平价上下的1％，各国政府的有关当局就有义务进行干预。 1971年12月以后，市场汇率波动幅度又扩大为平价上下的2.25％。 支柱之一：美国固定黄金价格的承诺 把一个东西（外汇价值）的价格固定意味着什么？（是否允许自由交易？） 使黄金价格固定需要的条件：1、2、 支柱之二：其他国家货币与美元挂钩 本国货币高估与低估的后果 特里芬两难问题 浮动汇率制度下决定汇率的基础 浮动汇率制：是指一国货币对外国货币的汇率不固定，随着外汇市场的供求变化而自由波动的一种汇率制度。 浮动汇率制分类：（依据干预程度可分为） 自由浮动 管理浮动 单独浮动 钉住浮动 联合浮动 1973年3月以后，各国普遍实行浮动汇率制 国际储备政策 国际储备的构成 *：储备头寸 **：特别提款权 国际储备的管理 国际储备的总量管理 国际储备的结构管理管理 * 若美国进口商进口了1￡的货物， 用黄金结算，还是用外汇结算？ 当外汇价格P=4.954.8965时进口商需￡1,不会用美元买外汇而是直接将黄金运输到英国支付 若美国出口商出口了1￡的货物， 用黄金结算，还是用外汇结算？ 当外汇价格P=4.754