金融工程2 远期与期货概述.pptVIP

清算保证金（Clearing Margin）:与经纪人要求投资者开设保证金账户一样，清算机构也要求其会员在清算机构开设一定的保证金账户，一般称为清算保证金（Clearing Margin）。 清算会员的保证金账户也实行每日盯市结算。 * * 例4-6：2005年11月8日上午10点，某客户卖出一份交割月为12月份的黄金期货合约，合约规模是100盎司，成交价格是每盎司$485。 规定的初始保证金为$2,000，维持保证金为$1,500。 * * * 到期交割或现金结算（Delivery or Cash Settlement） 即投资者持有期货头寸到期，按照期货合约的规定和要求进行实际交割或现金结算。 一般来说，交易者倾向于用对冲平仓或期货转现货的方式来结清期货头寸，因为交割通常要在特定时间以特定方式进行，费时费力。 正是因为具有最后交割的可能性，随着期货交割月份的逼近，期货价格才会收敛于标的资产的现货价格； 当到达交割期限时，期货价格才会等于或非常接近于现货价格，否则就存在无风险套利的机会 。 * 2007年9月25日SP500股指期货交易行情 * 　　 未平仓合约数的变化 2007年9月21日，2009年9月到期的SP500指数期货合约SPU9在CME上市。 * * * （一）交易场所不同 远期并没有