浙大国际金融学--4外汇交易.pptVIP

* 国际金融学 * 2.卖出外汇看涨期权 ◆ 例5中英镑看涨期权的卖方收进1000美元，无论在6月底以前英镑汇率如何变化，都有义务应买方的要求， 按GBP1=USD1.6的价格出售25000英镑给买方，而买方若不行使期权，卖方也无能为力。 * 国际金融学 * （1）即期汇率≤协议价格时 获取全部保险费收入 （2）协议价格＜即期汇率≤（协议价格+保险费）时 获取部分保险费或不亏不赚 （3）即期汇率＞（协议价格+保险费）时 卖方遭受损失，两者差额越大，其损失越大 ? 卖出外汇看涨期权会出现以下三种情况： * 国际金融学 * 汇率 损益 （+） (－) 0 A （协议价格） （协议价格+保险费） B 图2 卖出外汇看涨期权损益情况 * 国际金融学 * （1）卖出外汇看涨期权的最大利润是期权保险费。只要即期汇率不超过期权合约的协议价格，卖方便可获得全部保险费收入。 （2）期权协议价格加保险费为盈亏平衡点。 （3）即期汇率超过期权合约的协议价格，外汇看涨期权卖方便要遭受损失，两者差额越大，其损失越大，从理论上说期权卖方的损失是无限的。 ? 卖出外汇看涨期权的三点结论 * 国际金融学 * 汇率 损