货币金融学 信用、利息与利率.ppt

第三节 利率理论 一、可贷资金利率理论 此理论是1939年幼D.H.罗伯逊提出的。是在综合古典学派利率理论和凯恩斯利率理论的基础上建立起来的。 （一）古典利率理论 流行于19世纪末20世纪30年代的西方经济学中。 基本观点是：利率由投资和储蓄的均衡所决定。投资是对资金的需求，随利率上升而减少；储蓄是对资金的供应，随利率上升而增加。利率是取决于投资和储蓄的均衡点。 i E S I 第三节 利率理论 S，I 上图中，储蓄曲线S和投资曲线I的交点E,即为均衡的利率及储蓄、投资水平。 （二）凯恩斯利率理论 ——流动性偏好理论 凯恩斯认为，利息是在一定时期内放弃货币、牺牲流动性的报酬，而利率则是人们对流动性偏好—即不愿意将货币贷放出去的程度的衡量。因此，利率纯粹是一种货币现象。 基本观点：利率是由货币供给和货币需求共同决定。 凯恩斯认为，货币供给（Ms）是由中央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率的变动。货币需求（L）则取决于公众的流动性偏好。公众的流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。其中，前两种动机的货币需求是收入的递增函数，记为L=L1(y) ，投机动机的货币需求是利率的递减函数，记为L2(r) 。（见下图） 货币总需求公式：L=L1 (y) +L2(r) 均衡利率取决于货币需求与货币供给的交点。(如图) 凯恩